20230108-国盛证券-银行本周聚焦_首套房贷利率动态调整机制设立_需求端政策不断落地_15页_830kb

银行业周度总结

核心内容

本周聚焦首套房贷利率动态调整机制的设立及信贷管理制度的修订，同时跟踪了银行板块的市场表现与相关数据。

首套房贷利率动态调整机制

• 政策背景：央行与银保监会于1月5日设立首套房贷利率动态调整机制，延续2022年9月政策思路，但转变为长期机制并设立退出机制。
• 适用城市：38个城市符合要求（13个二线城市、25个三线城市），较上次政策增加15个城市。
• 政策内容：
  • 动态延长评估期：自2022Q4起，每季度末月进行评估，评估期为上季度末月至本季度第二个月。
  • 放宽利率下限：若新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降，可阶段性放宽首套房贷利率下限。
  • 退出机制：若价格连续3个月均上涨，将恢复执行全国统一利率下限。
• 对银行的影响：
  • 息差影响有限：政策不涉及存量贷款利率，对贷款利率影响较小。
  • 刺激按揭需求：有望改善居民购房成本压力，促进中长期贷款需求增长。
  • 优化银行结构：对国有大行可能带来按揭占比回升，对贷款利率形成支撑。

信贷管理制度修订（“三个办法一个规定”）

• 修订内容：
  • 拓宽贷款用途及对象：明确流动资金贷款不得用于股东分红和金融资产投资。
  • 明确贷款期限：流动资金贷款期限不超过3年，固定资产贷款不超过10年，个人消费贷款不超过5年，个人经营贷款不超过10年。
  • 细化受托支付标准：避免“以贷转存”行为，提升贷款支付管控。
  • 加强风险控制：明确贷款用途和还款来源，强化对资金挪用行为的监控。
• 对银行的积极影响：
  • 提升信贷管理能力：通过细化管理要求，提高贷款发放与使用的合规性与效率。
  • 优化服务流程：支持数字化与非现场调查，提高贷款办理的灵活性与便利性。
  • 强化风险分类与管理：对贷款展期、不良贷款处理等提出明确要求，加强风险管理。

主要观点

• 政策支持明确：首套房贷利率政策动态调整机制的设立，为市场注入信心，有助于稳定房地产市场。
• 板块修复预期增强：当前银行板块估值极低（PB为0.51x），具备较大修复空间，若经济改善，有望迎来“戴维斯双击”。
• 个股推荐：
  • 首推宁波银行：当前PB为1.20x，显著低于历史均值，具有较大估值修复潜力。
  • 关注国股行：如招商银行、平安银行、邮储银行等，受益于地产政策与消费复苏。
  • 优质中小行：如苏州银行、成都银行、杭州银行等，具备资产质量优势与业绩释放潜力。

关键信息

本周主要新闻

• 央行工作会议：
  • 强调稳健货币政策的灵活性与适度性，释放长期流动性。
  • 支持疫情防控与经济发展，出台23条措施。
  • 强调金融风险防范与化解。
• 首套房贷利率政策：
  • 继续延续动态调整机制，设立退出机制。
• 深圳市住建局：
  • 推行“带押过户”模式，优化二手房交易流程。
• 银保监会：
  • 修订信贷管理制度，包括固定资产、流动资金及个人贷款管理办法，明确贷款期限与还款方式。
• 上交所：
  • 发布公司债券与资产支持证券发行上市指南，规范业务流程。
• 河南省政府：
  • 推出90条措施，提振市场信心，支持经济稳定向好。

本周主要公告

• 银行人事变动：
  • 兰州银行、民生银行、华夏银行等副行长因年龄原因辞职或任职资格获批。
• 可转债转股情况：
  • 光大银行、苏农银行、南京银行等累计转股金额占比较高，部分银行转股空间较大。
• 定增与绿色金融债券：
  • 无锡银行完成定增计划，苏州银行发行绿色金融债券，提升资本实力。

数据跟踪

权益市场表现

• 股票日均成交额：8136.11亿元，环比增加1807.25亿元。
• 两融余额：1.55万亿元，环比增加0.43%。
• 非货币基金发行：9.60亿份，环比减少169.36亿份，1月以来同比减少86.37亿份。
• 股票型与混合型基金发行：股票型2.95亿份，混合型6.65亿份，同比均有减少。

利率市场

• 同业存单：
  • 发行规模：1119.00亿元，环比减少2594.50亿元。
  • 发行利率：2.22%，环比减少36bps，1月至今维持2.22%。
• 票据利率：
  • 国有大行+股份行：1.59%，环比增加63bps。
  • 城商行：1.79%，环比增加66bps。
• 10年期国债收益率：2.82%，环比减少2bps。
• 地方政府专项债发行：171.60亿元，环比增加164.37亿元，年初累计发行0.10万亿元。

风险提示

• 房企风险集中爆发。
• 疫情超预期扩散，导致宏观经济下行。
• 资本市场改革政策推进不及预期。

图表目录

• 图表1：符合首套房贷利率政策的城市梳理（%）
• 图表2：《项目融资业务管理办法（征求意见稿）》修订内容对比
• 图表3：《固定资产贷款管理办法（征求意见稿）》修订内容对比
• 图表4：《个人贷款管理办法（征求意见稿）》修订内容对比
• 图表5：《流动资金贷款管理办法（征求意见稿）》修订内容对比
• 图表6：金融板块表现（%）
• 图表7：金融涨跌幅前10个股情况（%）
• 图表8：资金市场利率近期趋势
• 图表9：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）
• 图表10：股票日均成交金额和两融余额（亿元）
• 图表11：股权融资和债券融资规模（亿元）
• 图表12：银行转债距离强制转股价空间
• 图表13：年初以来各类银行同业存单发行情况
• 图表14：非货币基金发行情况（亿份）
• 图表15：股票型和混合型基金发行情况（亿份）
• 图表16：银行板块部分个股估值情况