20250601-国泰期货-天然橡胶周度报告_27页_2mb

报告摘要

国泰君安期货-能源化工天然橡胶周度报告总结

核心内容

本报告分析了2025年5月30日天然橡胶市场的行情走势、基本面数据及操作建议，涵盖国内外供需、价格、库存及资金动向等多个方面。

主要观点

1. 行情走势

内外盘大幅下跌：本周内外盘橡胶价格均出现下跌，内盘跌幅大于外盘。
期货价格表现：
- SHFE RU 收盘价为13405元/吨，本周跌幅为7.77%。
- NR2509.SHF 收盘价为11545元/吨，本周跌幅为7.42%。
- 新加坡 TSR20 收盘价为159.60美分/千克，本周跌幅为6.01%。
- 东京 RSS3 收盘价为300日元/千克，本周跌幅为6.25%。
价差变化：
- RU-NR、RU-BR、RU-JPX、NR-SICOM TSR20 等价差缩小。
- RU-RSS3、STR MIX-RU、SMR MIX-RU、SVR3L-RU 等价差扩大。
资金动向：
- RU虚实盘比处于低位，沉淀资金同比低位。
- NR虚实盘比处于高位，沉淀资金同比高位。

2. 行业资讯

越南橡胶出口：
- 2025年前4个月，越南天然橡胶出口量同比下降5.9%，其中标胶出口量下降29%，混合胶出口量微增4.4%。
- 越南橡胶出口中国总量微增0.3%。
欧盟乘用车市场：
- 4月销量增长1.3%，纯电车型占15.3%市场份额，混合动力车型占35.3%，汽油和柴油车市场份额下降至38.2%。
中泰合作：
- 泰中召开会议，推动橡胶经济及降低天然橡胶进口关税，提出设立联合工作组和完善湄公河运输体系。

3. 基本面数据

供给

泰国天气：本周泰国天气整体正常，但东北部降雨量略高，影响橡胶产量。
原料价格：受国内外产区雨水增多及期现货市场下跌影响，原料价格走跌。
- 泰国杯胶价格为49.50泰铢/公斤，环比下跌8.25%，同比下跌20.16%。
- 泰国胶水价格为61.25泰铢/公斤，环比下跌2.39%，同比下跌24.10%。
- 泰国烟片价格为67.93泰铢/公斤，环比下跌1.54%，同比下跌20.44%。
- 泰国生片价格为64.82泰铢/公斤，环比下跌1.79%，同比下跌18.77%。
- 海南胶水价格为12900元/吨，环比下跌4.44%，同比下跌9.79%。
- 云南胶水价格为12700元/吨，环比下跌9.29%，同比下跌12.41%。
加工利润：
- 泰国标胶利润为-1073元/吨，环比上升8.91%，同比下跌12.95%。
- 泰国烟片利润为1362元/吨，环比下跌18.30%，同比上升147.91%。
- 泰国浓乳利润为-1084.09元/吨，环比上升6.35%，同比下跌352.25%。
- 海南浓乳利润为654.55元/吨，环比上升10.04%，同比上升9.81%。
进口数据：
- 4月中国天然橡胶进口总量为52.32万吨，环比下降11.88%，同比上升41.64%。
- 泰国混合胶进口量为14.59万吨，环比下降6.19%，同比上升68.17%。
- 泰国标胶进口量为8.08万吨，环比下降15.02%，同比上升5.00%。
- 越南混合胶进口量为5.66万吨，环比下降9.53%，同比上升36.98%。
- 越南标胶进口量为0.29万吨，环比下降3.25%，同比下降10.33%。
- 科特迪瓦标胶进口量为3.63万吨，环比下降22.35%，同比上升44.96%。

需求

轮胎产能利用率：
- 全钢胎产能利用率60.80%，环比下降2.08%，同比下降6.75%。
- 半钢胎产能利用率72.51%，环比下降1.67%，同比下降9.46%。
轮胎出口：
- 全钢胎出口41.02万吨，环比下降5.43%，同比上升10.11%。
- 半钢胎出口25.76万吨，环比下降10.39%，同比下降0.58%。
乘用车与重卡销量：
- 4月乘用车销量222.26万辆，环比下降9.95%，同比上升11.05%。
- 4月重卡销量8.77万辆，环比下降21.36%，同比上升6.52%。

库存

现货库存：
- 中国天然橡胶社会库存130.84万吨，环比下降2.54%，降幅0.27%。
- 深色胶库存79.07万吨，环比下降3.37%，降幅3.4%。
- 浅色胶库存51.77万吨，环比下降1.25%，降幅1.2%。
期货库存：
- SHFE RU 期货库存19.87万吨，环比下降0.41%，同比-8.22%。
- SHFE NR 期现库存21.17万吨，环比上升3.02%，同比-2.54%。
- SICOM NR 期货库存1.76万吨，环比下降59.49%，同比-87.52%。
- SICOM NR 期现库存2.75万吨，环比下降44.40%，同比-82.04%。