20150817-太平洋-休闲服务_国务院再颁旅游行业利好_人民币贬值短期影响有限_16页_1mb

休闲服务行业总结

核心内容

本报告聚焦休闲服务行业，重点分析了旅游相关子行业及上市公司的市场表现、政策利好、行业趋势和投资建议。整体来看，休闲服务行业在政策支持和市场热点的推动下展现出较强的增长潜力，尤其是在旅游综合、酒店及在线旅游等领域。

主要观点

1. 行业整体表现良好
   休闲服务板块近期表现强劲，上周上涨8.81%，近一个月以来上涨15.29%，在申万28个一级行业中排名第7。旅游综合板块涨幅最大，达到11.89%。

2. 政策利好推动行业发展
   国务院发布《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，提出26条具体措施，涵盖旅游消费升级、基础设施建设、优化休假安排等方面，对行业整体构成利好。

3. 人民币贬值短期影响有限
   尽管人民币贬值，但短期内对出境游和入境游影响有限。旅行社提前采购，出境游报价暂不受影响，而入境游可能因此受益。

4. 行业热点事件

   • 上海迪士尼明年开园，预计入园人数破千万，带动旅游消费增长。
   • 途牛获得保险经纪牌照，开始提供旅游保险服务。
   • 携程上线欧洲“中文私家包车游”产品，融合自由行与跟团游的优势。
   • 万达计划年底持有85家高端酒店，推动酒店业发展。
   • 西藏旅游股权结构变更，有利于公司治理优化。

5. 投资建议

   • 维持行业“增持”评级，建议关注结构性投资机会。
   • 推荐关注具备国企改革预期的公司，如岭南控股、桂林旅游、曲江文旅。
   • 推荐布局在线旅游、具备全产业链整合能力的公司，如众信旅游、中青旅、腾邦国际。
   • 建议关注中报业绩超预期的公司，如岭南控股、长白山。

关键信息

行业数据

• 国内旅游人数与收入：国内旅游人数和收入持续增长，尤其是旅游综合与酒店业。
• 酒店业回暖：2015年上半年中国酒店业呈现回暖趋势，入住率和平均房价有所提升。
• 在线旅游崛起：在线旅游投诉量不到旅行社的10%，显示出其在服务质量和消费者体验方面的优势。

公司表现

• 长白山：上半年营收增长24.4%，净利润同比上升48.7%，旅游客运业务是主要收入来源。
• 岭南控股：上半年营收增长5.8%，净利润增长46.1%，业绩超预期，具备国企改革预期。
• 华天酒店：营收大幅下降，但净利润增长显著，主要受益于股权转让收益。
• 西安饮食：受“限三公”影响，业绩下滑，但积极转型大众消费市场。
• 西藏旅游：股权结构优化，有利于公司治理和未来发展方向。

投资建议

• 推荐公司：腾邦国际（买入）、岭南控股（增持）、众信旅游（增持）。
• 重点推荐方向：国企改革、在线旅游、旅游全产业链布局、特色旅游（如研学旅游、健康旅游等）。

风险提示

• 自然灾害等系统性风险。
• 政策推进及转型并购速度低于预期。
• 人民币持续贬值可能对出境游造成更大影响。

总结

休闲服务行业在政策支持和市场热点的带动下，展现出较强的增长潜力。旅游综合、酒店及在线旅游子行业表现突出，具备国企改革预期和产业链布局优势的公司值得关注。尽管人民币贬值可能对出境游产生影响，但短期内影响有限，入境游或因此受益。建议投资者结合市场热点，把握结构性投资机会，关注业绩超预期和政策受益的公司。