20181021-川财证券-休闲服务行业周报_国务院印发_中国（海南）自由贸易试验区总体方案__9页_1mb

报告摘要

川财周观点总结

核心内容

本周休闲服务板块整体表现疲软，跌幅较大。权重股中国国旅因三季报业绩预期和海南政策担忧，跌幅显著。子板块中，旅游综合、酒店、景区板块分别下跌 $11.08%$、$4.55%$、$1.73%$，而餐饮板块则逆势上涨 $3.64%$。尽管国内旅游增速放缓至个位数，但免税行业在三季度仍保持快速增长，同比增速超过 $25%$。宋城演艺旗下景区在十一期间游客增速维持在 $20%$ 以上，显示出较强的行业景气度。

主要观点

板块表现：
- 休闲服务板块整体下跌，主要受权重股拖累。
- 餐饮板块表现相对较好，上涨 $3.64%$。
- 免税行业和旅游演艺板块增速稳定，具备投资潜力。
投资建议：
- 建议关注三季报业绩稳定增长的公司。
- 重点推荐复制扩张能力强且保持增长的旅游演艺板块及近期调整较大但行业景气度向好的免税板块。
- 标的包括宋城演艺（300144）和中国国旅（601888）。
行业动态：
- 国务院批准设立中国（海南）自由贸易试验区，推动海南成为国际旅游消费中心。
- 9月份中国大陆赴日游客小幅下滑，但1-9月累计增长 $16.0%$，显示出境游整体趋势良好。
- 中国旅游研究院发布报告指出，景区业态向休闲度假转型，投资热度不减，企业对景区发展前景持乐观态度。

关键信息

市场表现

指数与板块：
- 川财文化娱乐指数下跌 $3.64%$，收于7239.53点。
- 休闲服务指数下跌 $7.65%$，在29个行业指数中排名垫底。
- 沪深300指数下跌 $1.13%$。
个股表现：
- 本周板块仅3只个股上涨，涨幅前3分别为科锐国际（$9.62%$）、天目湖（$1.82%$）、大连圣亚（$1.25%$）。
- 跌幅前3分别为中国国旅（$-15.76%$）、新华联（$-13.88%$）、云南旅游（$-11.15%$）。

公司公告

宋城演艺：
- 2018年前三季度净利润预计为105,559.48万元-123,917.65万元，同比增长 $15%-35%$。
- 第三季度净利润预计为45,344.67万元-53,230.70万元，同比增长 $15%-35%$。
科锐国际：
- 2018年前三季度净利润预计为8,524.98万元-10,229.97万元，同比增长 $50%-80%$。
- 第三季度净利润预计为3,902.08万元-4,642.98万元，同比增长 $58%-88%$。
其他公司公告：
- 腾邦国际与福田投控签署战略入股意向协议，可能影响公司控股权。
- 黄山旅游计划投资建设景区提升工程和狮林精舍改造项目。
- 三湘印象计划回购股份用于员工持股计划或股权激励。
- 云南旅游减持股份，减持比例为0.0681%。

行业资讯

海南自贸区政策：
- 国务院批准设立中国（海南）自由贸易试验区，旨在打造国际旅游消费中心。
- 政策强调开放战略，推动海南成为面向太平洋和印度洋的重要对外开放门户。
赴日游客数据：
- 2018年9月中国大陆赴日游客减少 $3.8%$，但1-9月累计增长 $16.0%$。
景区发展报告：
- 景区业态呈现观光与休闲度假并重的趋势。
- 投资热点地位不变，人文与自然景区资源更受青睐。
企业合作动态：
- 华侨城与湛江签订合作协议，未来五年投资不低于500亿元。
- 复星旅游与托马斯库克合作，在三亚成立中外合资旅行社，助力海南旅游消费中心建设。

风险提示

国内旅游市场增速不及预期：
- 尽管上半年国内游保持增长，但下半年增速可能不及预期。

投资评级

公司评级：
- 以研究员预测的6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
行业评级：
- 以行业相对市场基准指数的收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
投资者应自行评估风险，必要时咨询专业顾问。

总结

本周休闲服务板块整体下跌，其中中国国旅因三季报和海南政策影响跌幅最大。免税行业和旅游演艺板块表现相对稳健，具备长期增长潜力。建议关注业绩稳定增长的公司，如宋城演艺和中国国旅。行业方面，海南自贸区政策推动旅游消费中心建设，赴日游客数据整体向好，景区业态向休闲度假转型。同时，部分企业如华侨城、复星旅游等在合作与投资方面动作频繁，为行业带来新的发展机遇。投资者需关注政策变化与市场风险，谨慎决策。

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