20260113-中邮证券-化工行业报告_化工板块维持景气度_锰酸锂_电解液（磷酸铁锂）_碳酸锂_二乙二醇_NCM等产品涨幅居前_38页_3mb

行业投资评级总结

核心内容概述

本报告为中邮证券研究所发布的化工行业投资分析，对2026年1月5日至1月9日期间化工板块整体及细分行业走势进行了详细分析。报告指出，化工行业指数本周上涨4.21%，跑赢沪深300指数2.35%，整体表现优于大盘。部分子行业如无机盐、改性塑料、合成树脂、氯碱、其他化学制品表现突出，涨幅分别为10.92%、9.94%、7.87%、7.60%、7.34%。而氟化工、民爆制品、炭黑行业则小幅下跌。整体来看，化工板块呈现普涨态势，但部分个股和产品价格波动明显。

主要观点

行业整体表现

• 化工行业指数本周收于4569.80点，上涨4.21%，跑赢沪深300指数2.35%。
• 本周化工板块462只个股中，400只上涨（占比87%），57只下跌（占比12%）。
• 7日涨幅前十个股包括普利特、三孚股份、国风新材等，跌幅前十包括恒大高新、嘉必优、杭州高新等。
• 化工产品中，锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、碳酸锂、二乙二醇、NCM等涨幅居前，而维生素VD3、六氟磷酸锂、NYMEX天然气等跌幅居前。

子行业跟踪

涤纶长丝

• 市场价格维持稳定，但均价较上周略有下跌。
• 国内涤纶长丝行业开工率约为88.11%，部分企业开始检修。
• 表观消费量下降，下游需求萎缩，企业库存增加，市场成交清淡。
• 成本下降，但加工差维持在较高水平，毛利有所回升，但整体仍处于亏损状态。

轮胎

• 国内开工率下降，全钢胎开工率55.50%，半钢胎开工率63.78%。
• 东南亚子公司出口量同比和环比均出现大幅下降。
• 欧美需求持续疲软，进口量下降。
• 原材料成本支撑稳定，炭黑、丁苯橡胶、顺丁橡胶价格上调，但需求端承压。

制冷剂

• R22市场整体偏弱，价格低位盘整，成交清淡。
• R134a、R125、R32市场维持高位运行，企业挺价意愿强烈，市场供需偏紧。
• R32价格预期稳步攀升，因行业集中度高，头部企业控制生产以支撑价格。

MDI

• 聚合MDI价格小幅松动，纯苯价格上涨，硬泡聚醚价格下调。
• 供应端部分工厂检修，产量有所减少。
• 需求端家电产量小幅增长，对MDI形成一定支撑。

PC

• 市场价格震荡走低，国产料价格微涨。
• 供应端产能利用率提升，但部分企业开工率下降。
• 双酚A价格下跌，对PC价格形成拖累。

纯碱

• 现货价格跌后上涨，期货盘面强势上行带动市场情绪回暖。
• 行业开工率提升，供应有所增加。
• 下游需求收缩，尤其是光伏、玻璃行业，库存增加。

化肥

• 尿素价格因期货上涨而小幅上行，但需求疲软，市场观望情绪浓厚。
• 磷矿石市场保持坚挺，部分矿山因政策或成本因素减产。
• 磷酸一铵价格高位震荡，工业级磷酸一铵价格小幅下跌。
• 磷酸二铵价格窄幅震荡，不同含量产品走势分化。

钾肥

• 氯化钾市场货源紧缺，价格高位盘整。
• 国内供应减少，小厂已进入检修状态。
• 国际市场部分进口商取消采购招标，显示需求疲软。

关键信息

• 投资评级：化工行业维持“强于大市”评级。
• 分析师团队：刘海荣、李家豪、刘隆基、曾佳晨、李金凤。
• 风险提示：原材料价格波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期。
• 数据来源：iFinD、百川盈孚、Choice、wind、Eurostat等。

图表目录

• 图表1：上证指数收4082.98点，上涨2.97%。
• 图表2：基础化工行业指数收4569.80点，上涨4.21%。
• 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅。
• 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅。
• 图表5：股价涨幅前十上市公司。
• 图表6：股价跌幅前十上市公司。
• 图表7：化工产品价格涨幅前十。
• 图表8：化工产品价格跌幅前十。
• 图表9-14：涤纶长丝价格、表观消费量、毛利水平、成本水平、开工率、库存走势。
• 图表15-18：轮胎开工率、原材料价格、航运价格、欧盟进口量及占比。
• 图表19-22：制冷剂价格走势、毛利润、成本、库存。
• 图表23-37：MDI、PC、纯碱、氯碱、钛白粉、尿素、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、钾肥、氯化钾等产品价格及库存走势。
• 图表38-41：石化产品价格走势（原油、天然气、乙烯、丙烯、异丁烯、丁二烯、苯乙烯、苯酐、二甲苯、聚醚、聚合MDI、纯MDI、TDI、环氧丙烷等）。
• 图表42-45：化纤产品价格走势（涤纶长丝、涤纶工业丝、粘胶短纤、锦纶、氨纶、腈纶、丙烯腈、己内酰胺、PX、PTA、MEG等）。
• 图表46-49：农化产品价格走势（草甘膦、草铵膦、毒死蜱、代森锰锌、磷矿石、黄磷、尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥、钾肥、氯化铵等）。
• 图表50-59：硅基及煤化工产品价格走势（金属硅、有机硅、三氯氢硅、有机硅深加工产品、焦炭、炭黑、合成氨、硝酸、甲醇、醋酸等）。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布日后6个月内相对市场表现。
• 股票评级分为买入、增持、中性、回避，分别对应个股涨幅高于、介于、低于基准指数。
• 行业评级分为强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师声明

分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告内容基于公开资料和独立判断，不受其他部门或利益相关方影响。

免责声明

本报告由中邮证券发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告信息可能不准确，中邮证券不对因使用报告内容导致的损失承担责任。

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