深度报告-2026-01-20-中邮证券-化工行业报告（2026.01.12-2026.01.18）_化工板块维持景气度_锰酸锂_电解液（磷酸铁锂）等产品涨幅居前_39页_1mb

行业投资评级总结

核心内容概述

中邮证券发布行业投资评级报告，指出化工板块整体维持景气度，周涨幅为 $+0.90%$，跑赢沪深300指数 $1.47%$。报告对多个子行业进行了详细分析，包括涤纶长丝、轮胎、制冷剂、MDI、PC、纯碱、化肥、钾肥等，并提供相关产品价格走势、库存、成本、利润等数据，同时提示相关风险。

主要观点

1. 化工板块整体表现

• 基础化工行业指数收于4633.49点，较上周上涨 $+0.90%$，跑赢沪深300指数 $1.47%$。
• 申万化工三级分类中，19个子行业上涨，6个子行业下跌。涨幅居前的子行业包括煤化工、炭黑、合成树脂、涂料油墨、氮肥等，跌幅居前的包括改性塑料、钛白粉、其他橡胶制品等。
• 个股方面，有261只个股周度上涨（占比 $56%$），188只个股周度下跌（占比 $41%$）。

2. 化工产品价格走势

• 本周重点跟踪的380种化工产品中，89种价格上涨，70种下跌。
• 涨幅前十产品包括：锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、工业级碳酸锂（四川 $99.0%$）、电池级碳酸锂（四川 $99.5%$）、三元圆柱2.6Ah、二乙二醇DEG（上海石化）、NCM(523)、LDPE(2102TN26,华东)、丁二烯（上海石化）、炭黑(N220,华东)。
• 跌幅前十产品包括：维生素VD3（50万 $\mathrm{IU / g}$）、六氟磷酸锂、NYMEX天然气、硝酸 $98%$（安徽淮化）、钛精矿（攀46）、液氯（华东）、二乙醇胺（茂名实华）、三氯甲烷（山东金岭）、甘氨酸（山东）、高效氯氟氰菊酯（华东）。

3. 重点子行业分析

2.1 涤纶长丝

• 市场价格维持稳定，POY、FDY、DTY均价分别上涨120元/吨、140元/吨、30元/吨。
• 本周行业开工率约 $87.79%$，部分企业开启春节检修计划，供应逐步下滑。
• 需求端订单稀少，下游采购意愿低迷，库存维持高位。
• 成本方面，平均聚合成本下降0.88元/吨，但行业仍处于亏损状态。

2.2 轮胎

• 国内开工率有所提升，全钢胎开工率 $63.02%$，半钢胎开工率 $72.53%$。
• 东南亚子公司出口量同比和环比均出现下滑，欧美进口量亦呈下降趋势。
• 原材料成本支撑稳定，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格均上涨。
• 航运价格指数有所波动，欧美轮胎价格因需求疲软而小幅下跌。

2.3 制冷剂

• R22市场报盘维稳，价格维持在现有区间震荡，但整体走货节奏平稳。
• R134a市场景气度延续，企业看涨情绪浓厚，价格逐步上行。
• R125市场维持高位，供应偏紧，需求分化，价格坚挺。
• R32市场延续高位运行，供需紧平衡，价格预期稳步攀升。

2.4 MDI

• 聚合MDI价格小幅松动，国内价格在13800-13900元/吨。
• 供应端产量略有提升，但需求端家电产量增长有限，市场整体偏弱。

2.5 PC

• 本周PC市场价格震荡走低，国产料华东市场均价参考10950-12300元/吨。
• 双酚A价格重心拉高，带动PC价格小幅上涨。
• 产能利用率提升，但行业整体仍处震荡状态。

2.6 纯碱

• 本周纯碱现货价格弱势下滑，期货市场回落，整体情绪降温。
• 供应端产量继续提升，但需求端用户对高价接受度不高，交投清淡。
• 行业开工率 $86.18%$，库存维持高位，约135.38万吨。

2.7 化肥

• 尿素价格窄幅震荡，市场整体情绪偏弱。
• 磷矿石市场保持坚挺，供应端收缩，需求端以冬储及春耕备肥为主。
• 磷酸一铵价格高位维稳，但工业级磷酸一铵价格小幅下跌。
• 磷酸二铵行情窄幅震荡，价格趋势分化。
• 钾肥市场整体持稳，下游采购意愿较低，市场呈现“有价无市”。

关键信息

• 行业评级：强于大市。
• 投资建议：基于行业相对指数的走势，建议投资者关注具备增长潜力的化工子行业。
• 风险提示：原材料价格波动、产能建设进度、贸易摩擦、宏观经济增长不及预期等风险需关注。

图表目录

• 图表1：上证指数走势
• 图表2：基础化工行业指数走势
• 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅
• 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅
• 图表5：化工板块股价涨幅前10上市公司
• 图表6：化工板块股价跌幅前10上市公司
• 图表7：化工产品价格本周涨幅前十
• 图表8：化工产品价格本周跌幅前十
• 图表9：涤纶长丝价格走势
• 图表10：涤纶长丝表观消费量走势
• 图表11：涤纶长丝毛利水平走势
• 图表12：涤纶长丝成本水平走势
• 图表13：涤纶长丝行业开工率走势
• 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势
• 图表15：中国轮胎行业开工率走势
• 图表16：轮胎原材料价格走势
• 图表17：航运价格指数走势
• 图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比
• 图表19：主要制冷剂价格走势
• 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势
• 图表21：制冷剂行业平均成本走势
• 图表22：制冷剂工厂库存走势
• 图表23：聚合MDI及纯苯价格
• 图表24：PC及BPA价格
• 图表25：纯碱行业开工率走势
• 图表26：纯碱行业工厂库存情况
• 图表27：尿素行业开工率走势
• 图表28：尿素行业库存情况
• 图表29：磷矿石行业开工率走势
• 图表30：磷矿石进出口量情况
• 图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势
• 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况
• 图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势
• 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况
• 图表35：磷酸一铵进出口量情况
• 图表36：磷酸二铵行业开工率走势
• 图表37：磷酸二铵行业库存情况
• 图表38：氯化钾国际价格走势
• 图表39：氯化钾进出口量情况
• 图表40：中国氯化钾行业开工率走势
• 图表41：中国氯化钾行业库存情况
• 图表42：原油价格走势
• 图表43：天然气价格走势
• 图表44：乙烯、丙烯价格走势
• 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
• 图表46：苯乙烯价格走势
• 图表47：苯酐、二甲苯价格走势
• 图表48：聚醚价格走势
• 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势
• 图表50：TDI价格走势
• 图表51：环氧丙烷价格走势
• 图表52：涤纶长丝价格走势
• 图表53：涤纶工业丝价格走势
• 图表54：粘胶短纤价格走势
• 图表55：锦纶价格走势
• 图表56：氨纶价格走势
• 图表57：腈纶价格走势
• 图表58：丙烯腈价格走势
• 图表59：己内酰胺价格走势
• 图表60：PX、PTA价格走势
• 图表61：MEG价格走势
• 图表62：草甘膦价格走势
• 图表63：草铵膦价格走势
• 图表64：毒死蜱价格走势
• 图表65：代森锰锌价格走势
• 图表66：磷矿石价格走势
• 图表67：黄磷价格走势
• 图表68：尿素价格走势
• 图表69：磷酸一铵价格走势
• 图表70：磷酸二铵价格走势
• 图表71：复合肥价格走势
• 图表72：钾肥价格走势
• 图表73：氯化铵价格走势
• 图表74：纯碱价格走势
• 图表75：烧碱价格走势
• 图表76：PVC价格走势
• 图表77：BDO价格走势
• 图表78：钛白粉价格走势
• 图表79：钛精矿价格走势
• 图表80：焦炭价格走势
• 图表81：炭黑价格走势
• 图表82：合成氨价格走势
• 图表83：硝酸价格走势
• 图表84：甲醇价格走势
• 图表85：醋酸价格走势
• 图表86：金属硅价格走势
• 图表87：有机硅价格走势
• 图表88：三氯氢硅价格走势
• 图表89：有机硅深加工产品价格走势
• 图表90：VA价格走势
• 图表91：VD3价格走势
• 图表92：VE价格走势
• 图表93：VK3价格走势
• 图表94：色氨酸价格走势
• 图表95：苏氨酸价格走势

分析师信息

• 刘海荣：SAC登记编号 S1340525120006，Email: liuhairong@cnpsec.com
• 李家豪：SAC登记编号 S1340525120005，Email: lijiahao@cnpsec.com
• 刘隆基：SAC登记编号 S1340525120002，Email: liulongji@cnpsec.com
• 费晨洪：SAC登记编号 S1340525120003，Email: feichenhong@cnpsec.com
• 李金凤：SAC登记编号 S1340525120004，Email: lijinfeng@cnpsec.com

投资评级说明

• 行业评级：强于大市，预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：根据个股相对基准指数涨幅，分为买入、增持、中性、回避。
• 可转债评级：根据可转债相对基准指数涨幅，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

免责声明

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公司简介

• 中邮证券：中国邮政集团有限公司绝对控股，具备开展证券投资咨询业务的资格。
• 业务范围：证券经纪、证券自营、证券投资咨询、证券资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐、金融产品代理销售等。
• 分支机构：全国多地设有分支机构，持续扩展中。

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