20250623-联储证券-宏观经济点评_财政发力进度跟踪_5页_598kb

财政发力进度总结

报告分析了2025年财政政策执行进度，重点关注一般公共预算支出、赤字使用、国债发行、超长期特别国债、特别国债、地方政府一般债和专项债等。总体而言，政府债务执行进度适中或偏中性，五年维度表现稳定。

• 一般公共预算支出：目标为29.7万亿元，截至2025年5月支出11.3万亿元，完成进度38%，五年维度表现适中。
• 赤字使用：2025年赤字目标5.66万亿元，已使用1.633万亿元（不含调入资金进度28.9%，五年中性偏快；含调入资金进度21.2%）。
• 国债发行：限额净融资目标5.488473万亿元，截至6月22日净融资2.33516万亿元，完成进度42.5%。
• 超长期特别国债：计划发行1.3万亿元，已发行4340亿元，完成进度33.4%，剩余额度8660亿元。
• 特别国债：计划发行5000亿元，已全额发行完成。
• 地方政府一般债：完成进度28.8%，剩余额度较大。
• 地方政府专项债：目标4.4万亿元，已使用部分，完成进度38.4%，五年维度偏中性。
  总体，2025年政府债务规模总计11.86万亿元，剩余债务额度较大，进度显示政策执行平稳，但需视数据变化调整。风险包括统计偏差和计算误差。