20170717-东兴证券-基础化工行业2017年7月份第2期周报：看好下游需求改善存在预期差、涨价有持续性的子行业，关注中报绩优公司_31页_2mb

基础化工行业周报总结（2017年7月17日）

核心内容概览

本报告为2017年7月份第2期基础化工行业周报，主要分析了上周化工行业市场表现、主要产品价格变动、行业策略及重点推荐股票，并对相关风险进行了提示。

主要化工产品涨跌情况

涨幅居前的产品

• TDI（华北）：上涨20.54%
• PTA（华东）：上涨9.09%
• 70#重交沥青（上海石化）：上涨8.33%
• 甘氨酸（河北）：上涨7.92%
• 醋酸丁酯（华东）：上涨7.02%

跌幅居前的产品

• 聚四氟乙烯（浙江巨化）：下跌8.82%
• 制冷剂R22（浙江巨化）：下跌7.59%
• 尿素（波罗的海）：下跌4.30%
• 107胶（新安化工）：下跌3.88%
• 丁苯橡胶（华东）：下跌3.33%

本周行业策略及重点推荐

东兴化工主要观点

1. 关注需求改善与价格持续上涨的子行业：

   • 房地产和服装终端需求增速与市场预期存在差异，建议关注房地产后周期及化纤板块。
   • 重点子行业：PVC、烧碱、纯碱、粘胶。
   • 重点公司：中泰化学、三友化工。

2. 中报业绩为王：

   • 化工股投资更注重业绩和估值，而非仅关注涨价幅度。
   • 重点行业：钛白粉、丙烯酸、农药、民爆、氯碱。
   • 重点公司：龙佰利、卫星石化、扬农化工、利民股份、久联发展。

3. 持续关注电子化学品与食品添加剂行业：

   • 电子化学品：受益于全球半导体产业向中国转移，发展前景广阔。
   • 食品添加剂：处于整合期，龙头企业有望进一步扩张。
   • 重点公司：广信材料、金禾实业。

推荐股票组合

• 巨化股份：15%
• 华锦股份：15%
• 安诺其：15%
• 广信材料：15%
• 金禾实业：10%
• 桐昆股份：10%
• 龙佰利：10%
• 扬农化工：10%

上周市场回顾

化工行业表现

• 申万化工指数上周下跌1.47%，而同期上证指数上涨0.14%。
• 细分板块中，粘胶（涨5.22%）、氯碱（涨2.92%）、无机盐（涨2.88%）涨幅居前。

东兴化工组合表现

• 东兴化工组合上周下跌1.59%，比行业指数低0.12个百分点。

波幅明显个股点评

• 英力特：上周涨幅16.11%，因上半年业绩同比上升106.23%-124.43%。
• 沧州大化：上涨14.60%
• 黑猫股份：上涨13.90%
• 天赐材料：上涨12.79%
• 天茂集团：上涨10.69%

行业数据与市场分析

行业概况

• 化工板块共302家公司，其中147家预告业绩同比增长。
• 行业平均市盈率：50.08
• 市场平均市盈率：72.99
• 行业市值：32974.33亿元
• 流通市值：24203.69亿元

风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统性风险
• 政策推行力度不及预期

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的行业分析，曾获“水晶球奖”第三名、“今日投资”最佳选股分析师第一名等荣誉。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2013年起就职于中金公司，2016年加入东兴证券。
• 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，2010-2015年就职于中国石化润滑油北京研究院，2015年加入民生证券，2016年加入东兴证券。
• 张明烨：清华大学化学工程学士，工业催化与反应工程硕士，2015年10月开始从事基础化工行业分析，2017年6月加入东兴证券研究所化工团队。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率 > 15%
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率 5%-15%
  • 中性：公司股价相对沪深300指数收益率 -5%-5%
  • 回避：公司股价相对沪深300指数收益率 < -5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率 > 5%
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率 -5%-5%
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率 < -5%

行业动态与市场展望

报告强调，未来应关注具有增长潜力的行业，如房地产后周期、化纤、电子化学品和食品添加剂。同时，指出市场对业绩和估值的关注度显著上升，建议投资者关注业绩增长明确、估值合理的龙头白马股。