20170724-西南证券-2017年二季度公募基金资产配置全解_规模稳定增长_大消费和行业龙头受热捧_11页_1mb

2017年二季度公募基金资产配置全解总结

核心内容概述

2017年二季度，公募基金资产管理规模保持稳定增长，达到103591.6亿元，同比增长25.1%，环比增长11.0%。尽管股票和债券的配置规模均小幅上升，但其在基金总规模中的配置比例有所下降。股票配置比从一季度的19.0%降至17.5%，债券配置比从38.9%降至36.1%，而现金配置比则上升至34.1%。整体来看，基金更倾向于保守策略，重视现金流管理。

主要观点

• 股票和债券配置规模增长，但比例下降：尽管股票和债券的配置规模均有所增长，但它们在基金资产中的占比下降，表明市场整体偏保守。
• 主板配置比例上升，创业板回归至2014年水平：基金持续从创业板撤出，转向主板市场，主板配置比从一季度的53.9%上升至二季度的66.3%，而创业板配置比降至12.0%，回到2014年的水平。
• 大消费行业受青睐，TMT行业配置比例下降：基金对非银金融、家用电器、电子和食品饮料等行业配置比例显著上升，尤其是大消费行业，配置比达到三年新高。而TMT行业配置比例降至2014年以来最低水平，显示出市场对成长型股票的兴趣下降。
• 行业龙头股表现突出：中国平安、欧菲光、中兴通讯等市值大、业绩优良的行业龙头股受到公募基金的青睐，持仓市值大幅增加。

关键信息

1. 公募基金资产配置规模

• 2017年二季度公募基金资产总值：103591.6亿元
• 股票配置总值：18107.3亿元，环比增长1.9%
• 债券配置总值：37374.7亿元，环比增长6.1%
• 现金配置总值：35.1%（从一季度的30.4%上升）

2. 板块配置变化

• 主板配置比：从一季度的53.9%上升至66.3%
• 创业板配置比：从一季度的19.2%下降至12.0%
• 市场趋势：基金从高估值成长股转向低估值蓝筹股

3. 行业配置变化

• 增持行业：
  • 非银金融：配置比从6.4%上升至9.1%
  • 家用电器：配置比从5.12%上升至6.77%
  • 电子：配置比从9.06%上升至10.48%
  • 食品饮料：配置比从6.54%上升至7.94%
• 减持行业：
  • 国防军工：配置比下降1.05%
  • 建筑装饰：配置比下降0.97%
  • 机械设备：配置比下降0.83%
  • 计算机：配置比下降0.70%
• 大消费行业：在消费升级和低估值背景下，配置比显著上升，成为基金重仓行业。

4. 个股配置分析

• TOP3持仓个股：
  • 中国平安：持股总市值341.5亿元，配置比1.9%
  • 格力电器：持股总市值220.5亿元
  • 贵州茅台：持股总市值187.1亿元
• 基金加仓市值TOP20个股：
  • 中国平安、欧菲光、招商银行、中兴通讯等企业因业绩优良和市值大，成为基金加仓重点。
• 基金减仓市值TOP20个股：
  • 交通银行、中国石化、长电科技等企业因市场表现不佳或估值偏高被基金减持。

总结

2017年二季度，公募基金在资产配置上表现出明显的保守倾向，股票和债券配置比例下降，现金比例上升。市场趋势上，基金更倾向于主板市场，对创业板的配置比例回归至2014年水平。在行业配置上，大消费行业表现突出，TMT行业则持续下滑。个股方面，行业龙头股如中国平安、欧菲光、中兴通讯等受到热捧，而部分高估值成长股如交通银行、中国石化等则被大幅减持。整体来看，基金在追求稳定收益的同时，也表现出对低估值蓝筹股和消费类行业的偏好。