20211231-西证国际证券-每日头条_中国12月官方制造业PMI为50.3_环比微升_7页_590kb

报告摘要

中国12月官方制造业PMI分析总结

核心内容

12月31日，国家统计局服务业调查中心与物流与采购联合会联合发布数据，显示中国制造业采购经理指数（PMI）为 50.3%，环比上升 0.2个PCT，高于临界点，表明制造业景气水平继续回升。同时，非制造业商务活动指数为 52.7%，环比上升 0.4个百分点，显示非制造业恢复步伐加快。综合PMI产出指数为 52.2%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体稳定扩张。

主要观点

制造业：PMI指数显示制造业持续扩张，表明经济活动趋于活跃。
非制造业：非制造业指数继续上升，显示经济恢复加快。
综合指数：综合PMI产出指数保持稳定，显示整体经济运行良好。
市场预期：尽管存在短期调整风险，但长期趋势仍被看好，尤其是人民币升值压力下的优质资产。

关键信息

PMI数据：12月中国制造业PMI为50.3%，环比上升0.2个PCT，高于临界点。
非制造业：非制造业商务活动指数为52.7%，环比上升0.4个百分点。
综合PMI：综合PMI产出指数为52.2%，与上月持平。
人民币资产：人民币存在升值压力，优质人民币资产被看好。
行业分析：重点关注具备成本转嫁能力的行业，如金融、能源、品牌消费等。

市场动态

A股：对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大的板块回调风险。
港股：受互联网和教育板块监管影响，局部回调，但整体风险可控。
美股：存在回调风险，部分巨头中报显示增速放缓，增税方案可能影响股价上涨动力。
全球市场：美国初请失业金人数降至19.8万人，劳动力需求强劲；美国12月芝加哥PMI升至63.1，显示经济复苏进展。

商品与利率

CBOT大豆连续：收市价1328，日变动-2.12%，年初至今变动0.95%。
LME铜连续：收市价9692，日变动0.11%，年初至今变动24.79%。
COMEX黄金连续：收市价1814，日变动0.50%，年初至今变动-4.17%。
COMEX白银连续：收市价23.03，日变动0.79%，年初至今变动-12.55%。
ICE布油：收市价79.53，日变动0.40%，年初至今变动53.53%。
美国国债：5年期收益率为1.26%，日变动-2.74%，年初至今变动250.30%。
中国国债：5年期收益率为2.59%，日变动-3.01%，年初至今变动-11.53%。

行业分析

面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，未来可能向半导体行业拓展。
LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性强。
玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升，预计下半年表现良好。
新能源汽车：2021年1-9月全球销量增长140%，我国增长185.3%，行业需求旺盛，政策预期平稳。

关键资讯

中国：12月PMI为50.3%，制造业继续回升；11月钢材库存下降。
美国：10月原油产量达1147万桶/日，为2020年以来最高；芝加哥PMI回升至63.1。
其他国家：匈牙利提高存款利率至4%；韩国12月CPI环比增长0.2%；意大利通过2022年预算法案。

风险提示

市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
旧数据可能被供应方修订，需留意数据准确性。
投资决策应基于个人风险承受能力，建议咨询独立顾问。

评级定义

公司评级：
- 买入：未来一年绝对收益率高于50%。
- 增持：未来一年绝对收益率介于20%至50%。
- 中性：未来一年绝对收益率介于-20%至20%。
- 回避：未来一年绝对收益率低于-20%。
行业评级：
- 买入：未来一年行业整体绝对收益率高于50%。
- 增持：未来一年行业整体绝对收益率介于20%至50%。
- 中性：未来一年行业整体绝对收益率介于-20%至20%。
- 回避：未来一年行业整体绝对收益率低于-20%。

财务权益及商务关系披露

分析员及其联系者未担任研究报告所评论发行人的高级人员。
未持有所评论发行人的财务权益。
西证证券经纪及其集团未持有所评论发行人的市场资本值1%或以上的财务权益。
与所评论发行人无投资银行业务关系。
未进行庄家活动。
无利益冲突影响研究报告的客观性。

免责声明

本研究报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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总结

该文档提供了12月中国制造业PMI数据及全球市场动态，涵盖A股、港股、美股、商品、利率、行业分析和关键资讯。核心内容包括制造业和非制造业的景气水平回升，以及对市场风险的提醒。主要观点强调了人民币升值压力下的优质资产前景，以及具备成本转嫁能力的行业。关键信息涉及PMI指数、商品价格变动、利率变化及行业估值。文档提醒投资者注意市场波动，建议在进行投资决策前咨询独立顾问。

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