20220522-美尔雅期货-PVC周报_短期区间震荡难改_驱动看实际需求_20页_1mb

PVC市场周报总结（20220522）

核心内容概述

本报告分析了2022年5月22周PVC市场的供需、价格、库存及基差变化，并展望了未来市场走势及策略建议。整体来看，PVC市场在短期面临供需矛盾不明显、需求恢复缓慢、出口预期减弱等多重因素，市场震荡为主，缺乏单边驱动。

主要观点

1. 供给端分析

• 开工负荷小幅下降：本周国内PVC行业整体开工负荷为81.29%（-1.14%），其中电石法开工率82.05%（-1.78%），乙烯法开工率78.49%（+1.23%）。
• 检修影响逐步显现：本周有8家企业开始检修或临时停车，检修损失量为4.458万吨，较上周增加1.035万吨。下周计划检修企业较多，预计检修损失量将进一步增加。
• 电石价格稳定：本周电石价格维持稳定，乌海电石出厂价为4350元/吨。由于后续PVC集中检修，电石价格或率先下降，对PVC成本支撑减弱。

2. 需求端分析

• 下游需求未明显好转：终端开工表现平淡，受疫情影响，部分企业开工受限，订单有限。房地产市场进入传统淡季，下游制品企业囤货意愿不强。
• 出口订单边际减少：4月出口量虽创近年新高，但主要为前期订单交付。台塑6月船货价格下跌130-150美元/吨，压制中国出口市场。随着东南亚及印度进入淡季，未来几个月出口接单预期偏弱。
• 宏观政策影响：二季度受上海疫情影响，经济数据可能承压，国家稳增长政策或将继续落实，对需求端形成一定支撑。

3. 库存端分析

• 中游库存小幅增加：本周PVC市场价格重心下移，中游市场到货增加，仓库库存整体上升。截至5月20日，华东及华南样本仓库总库存为29.94万吨，环比增加2.73%，同比增加60.54%。
• 库存去库速度待观察：库存同比偏高，需关注后期去库速度，若去库缓慢，可能对价格形成压力。

4. 基差端分析

• 基差小幅扩大：本周PVC期货震荡下行，基差小幅扩大，盘面处于小幅贴水状态。

关键信息

价格走势

• 现货价格下跌：本周PVC现货价格陆续下跌，华东电石法价格为8690元/吨（-120），乙烯法价格为8950元/吨（-50）。
• 期货收跌：PVC09合约收于8435元/吨（-203）。
• 月间价差缩小：9-1价差小幅缩小，乙电价差走强但仍在合理区间。

供给与需求

• 供给端压力不大：近期检修集中，但对整体供需影响有限。
• 需求端恢复缓慢：国内需求表现一般，出口订单交付存在延后性，5月出口量或仍偏强，6月或转弱。

成本与利润

• 电石企业利润稳定：电石价格稳定，企业成本压力减小。
• PVC电石法利润收窄：受现货价格下行影响，电石法PVC利润有所收窄。
• 氯乙烯单体法利润亏损：进口VCM价格下跌，叠加PVC现货下行，导致氯乙烯单体法利润亏损。

后续关注重点

1. 原油与煤炭价格变化：对PVC成本端有重要影响。
2. 地产与基建政策落实：政策推动将影响下游需求恢复。
3. 国内防疫政策变化：疫情对终端开工及需求有直接影响。

市场策略

• 短期震荡：市场缺乏明显单边驱动，预计短期PVC价格将维持在8400-8700元/吨区间震荡。
• 操作空间有限：建议关注市场实际需求变化，等待明确信号后再进行操作。

风险提示

• 原油、煤炭大幅回调：可能对PVC成本支撑造成冲击，影响价格走势。

附录：公司信息

公司总部

• 地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 客服热线：400-700-0068
• 公司网站：www.mfc.com.cn

分支机构

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416，电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼，电话：0311-89103825
• 北京营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-65389967

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 武昌营业部：武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709，电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼，电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室，电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼，电话：0719-8662689 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710—3472966

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层，电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室，电话：020-83888366
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层，电话：0791-85239616
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室，电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1307室，电话：13567133673
• 安徽分公司：合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室，电话：0551-66199580

公众号信息

• 产业研究中心：公众号 mqdyjhello

免责声明

本报告的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司及作者无关。报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。