20260406-国金证券-农林牧渔行业周报_猪价持续低迷_关注产业疫病影响_13页_1mb

农林牧渔行业分析总结

一、本周行情回顾

本周（2026.03.30-2026.04.04），农林牧渔（申万）指数收于2763.68点，周环比下跌2.77%，跑输上证综指（-0.86%）。整体来看，农林牧渔行业表现不佳，排名靠前的个股包括华绿生物（+29.26%）、天马科技（+19.70%）和平潭发展（+10.61%），而京基智农（-16.11%）、金丹科技（-14.97%）和神农种业（-12.36%）表现较差。

二、重点数据跟踪

2.1 生猪养殖

• 价格情况：全国商品猪价格周环比下跌2.77%，15公斤仔猪价格周环比下跌0.30%。
• 出栏均重：本周生猪出栏均重为128.81公斤/头，较历史同期偏高，预计未来出栏均重将下降。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-227.38元/头，自繁自养养殖利润为-381.52元/头，均处于亏损状态。
• 趋势分析：供给端压力较大，叠加季节性淡季，猪价仍有下跌空间。政策端主动去产能持续推进，板块持续亏损利好去产能逻辑，预计行业产能去化加速。中长期来看，行业仍有较好的中枢利润，头部企业具备超额利润释放潜力，建议关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

2.2 禽类养殖

• 价格情况：白羽肉鸡价格周环比上涨2.39%，白条鸡价格维持不变。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润为0.36元/羽，周环比上涨0.04元/羽；毛鸡养殖利润为0.13元/羽，周环比上涨0.39元/羽。
• 趋势分析：白鸡价格承压，黄鸡仍保持小幅盈利。随着宏观经济好转和餐饮消费回暖，禽类价格有望回升，板块景气度底部企稳。建议关注立华股份、圣农发展、益生股份等企业。

2.3 牧业

• 牛肉价格：山东省活牛价格为27.09元/公斤，环比上涨0.22%，同比上涨8.84%。进口牛肉保障措施落地，预计我国牛肉价格有望加速上涨。
• 原奶价格：主产区合同内平均收购价为3.02元/公斤，环比下跌0.33%，同比下跌1.95%。行业资金压力大，产能去化有望持续。
• 疫病影响：新疆伊犁州和甘肃武威市发生口蹄疫疫情，可能进一步扰动产能。预计随着产能去化，原奶价格有望在下半年企稳回升。
• 趋势分析：肉牛价格持续上涨，新一轮肉牛周期或已开启，板块景气度有望稳健提升。建议关注优然牧业、现代牧业等。

2.4 种植产业链

• 粮食价格：玉米价格震荡上行，大豆价格维持不变，豆粕价格下跌2.75%，豆油价格上涨0.82%。
• 国际影响：CBOT玉米期货价格下跌3.16%，小麦期货价格下跌1.12%，稻谷期货价格上涨2.37%。
• 趋势分析：外部环境不确定性增强，种业振兴政策推进，粮食单产提升。若出现实质性减产，种植产业链景气度有望改善。建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等。

2.5 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料价格环比上涨0.60%，肉禽料价格维持不变。
• 水产品价格：鲫鱼/鲈鱼、扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格均保持稳定。
• 趋势分析：饲料价格企稳，水产价格景气向上，板块整体表现平稳。

三、重点新闻速览

3.1 公司公告

• 巨星农牧：发布2026年第一季度可转债转股结果，累计转股金额1.00亿元，占总股本0.7858%。

3.2 行业要闻

• 农业农村部会议：强调加强动物疫病防控，提升政治站位，推动畜牧业高质量发展。

四、风险提示

• 转基因玉米推广延后：转基因推进需政策推动，可能影响行业进展。
• 动物疫病爆发：可能引发养殖行业大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响盈利。

五、投资建议

• 生猪养殖：短期猪价仍有下跌空间，中长期关注低成本优质企业。
• 禽类养殖：黄鸡盈利较好，白鸡价格承压，板块景气度企稳。
• 牧业：牛肉价格有望上涨，原奶价格有望下半年回升，肉牛周期或开启。
• 种植产业链：关注涨价品种，国产替代推进，建议关注种业龙头。
• 饲料&水产品：饲料价格企稳，水产价格景气，板块整体稳定。

六、行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。