20231127-中国银河-农林牧渔11月行业动态报告_关注冬季疫病及猪价走势_产能去化或加速_22页_1mb

核心观点：
10月CPI同比-0.2%，猪肉价格环比下行；11月生猪价格震荡下行，出栏均重略有上行。
白鸡祖代存栏拐点已现，11月苗价小幅反弹；黄羽鸡产能端低位徘徊，价格具备上行潜力。
农林牧渔板块11月表现强势，强于沪深300。
投资建议：关注成本控制领先、资金面健康、估值合理的猪企（牧原股份、温氏股份、天康生物）。
其次关注黄羽鸡价格上行机会（立华股份）、白羽鸡及水产饲料企业（海大集团、粤海饲料）。
关注疫苗企业（普莱柯、中牧股份）新品上市带来的弹性。

行情聚焦：
📊 物价与供需

• 10月CPI同比-0.2%，食品项同比-4.0%，猪肉同比-301%
• 猪价11月震荡下行，自繁自养亏损超230元/头；能繁母猪存栏连续10个月回调
• 黄羽鸡产能处于低位，价格具备上行潜力

📈 市场表现

• 11月农林牧渔指数涨31.7%，强于同期沪深300（-17.0%），渔业(+126.3%)、动物保健(+36.8%)领涨

🆚 核心组合

⚠️ 风险提示

• 留存低预期、疫病、原材料波动、政策变化、自然灾害等风险