20180708-东吴证券-计算机应用行业研究_板块具备反弹基础_关注自主可控及中报高增长个股_25页_781kb

计算机行业分析总结

核心内容

计算机行业在2018年7月的市场表现受贸易战和金融去杠杆影响，出现较大调整，但整体逻辑依然成立。主要驱动因素包括：

• IPO新政：独角兽企业上市推动科技板块估值多元化，研发投入和战略卡位价值重估。
• 政策推动：网信办和证监会联合发文支持网络强国战略，提升市场风险偏好。
• 云产业放量：云和大数据板块收入增速分别达52%和41%，云计算成为未来两年业绩驱动主线。
• 自主可控：贸易战推动社会对自主可控和网络安全的重视，政策、技术、市场、资本多方支持，有望迎来中长期拐点。

主要观点

1. 板块具备反弹基础：

   • 截至6月1日，中信计算机相对沪深300的TTM估值为4.40，低于历史平均5.64。
   • 基金持仓比例为2.99%，略低于标配值3.07%，表明板块处于低位，具备布局价值。
   • 重点公司中报维持高增长，三季度开始将出现估值切换，具备投资机会。

2. 推荐个股：

   • 自主可控：中国软件、太极股份、中国长城、卫士通、用友网络、启明星辰。
   • 云计算与SaaS：用友网络、美亚柏科、汉得信息、启明星辰、绿盟科技、飞利信、赢时胜。
   • 网络安全：启明星辰、卫士通、绿盟科技。
   • 金融科技：赢时胜、恒生电子。
   • 其他：关注东方财富、浪潮信息、中科曙光。

3. 行业趋势：

   • 人工智能：AI技术在金融、医疗、自动驾驶等领域加速应用，如云从科技、极视角、华为诺亚方舟实验室。
   • 金融科技：区块链、大数据等技术推动金融创新，如熊猫科技、BlockEx、We TRADE等。
   • 企业SaaS：B端与C端融合，SaaS公司迎来系统性重估，如Kyligence、用友数融云。
   • 网络安全：行业持续增长，政府与企业加大投入，如美国陆军UAM计划、360集团“大安全”理念。

关键信息

• 市场表现：上周计算机行业指数下跌2.36%，沪深300指数下跌4.15%，创业板指数下跌4.07%。
• 估值与持仓：计算机板块估值和持仓比例处于历史低位，市场风险偏好有望企稳。
• 中报预期：多家公司中报增速在20%-50%之间，部分公司如用友网络、今天国际、中新赛克等增速超过50%。
• 风险提示：自主可控与网络安全进展不及预期、贸易战风险。

行业动态

人工智能

• 通联数据蒋龙分享AI与大数据助力科学投资。
• 云从科技加速AI产业链布局。
• 浙江大学健康医疗大数据国家研究院成立。
• Facebook收购Bloomsbury AI以打击假新闻。
• Covalent推动数据流通，构建去中心化数据生态。

金融科技

• 挖矿劫持成为新的安全威胁。
• 熊猫科技融资用于区块链与AI技术。
• 印度利用区块链管理肥料补贴。
• 2018年ICO融资规模或超去年两倍。
• 百慕大设立新银行类别支持金融科技。
• 微软推出人工智能学院，计划一年内培养10万名AI人才。
• 阿里推出AI服饰店，推动线上线下的融合。
• 互金协会指出全球金融科技十大趋势。
• BlockEx入选FCA沙盒测试。
• 用友发布“数融云”平台，提供企业金融服务。

企业SaaS

• 云计算增长强劲，工信部推动关键标准制定。
• Kyligence完成B轮融资，发布新一代大数据产品。
• 用友网络设立企业云服务成长投资企业，拓展云服务市场。
• 长亮科技解锁限制性股票，推动员工激励。
• 索菱股份实施股份回购计划，用于员工持股计划。
• 拓维信息筹划收购，推动业务拓展。
• 汉鼎宇佑收购B类普通股，扩大资本实力。
• 东软集团获批开业，推动保险业务发展。

网络安全

• 美国陆军UAM计划防范内部威胁。
• 周鸿祎提出“大安全”理念，强调网络安全重要性。
• 北信源取得多项政府应用发明专利。
• 思维列控获得增值税退税，提升业绩。
• 东方通获得政府补助，支持研发。
• 航天信息举办投资者接待日，加强市场沟通。

长期重点推荐

• 云/工业互联网：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信。
• 网络安全：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技。
• 金融科技：赢时胜、恒生电子。
• 自主可控：中国长城、太极股份、中国软件。
• 电子政务：太极股份、飞利信、华宇软件。
• 军工信息：中国海防、星网宇达。
• 医疗信息：卫宁健康。
• 其他关注：东方财富。

风险提示

• 自主可控与网络安全进展低于预期。
• 贸易战风险。

总结

计算机行业在政策支持、技术进步与市场趋势推动下，具备反弹基础和投资机会。重点推荐自主可控、云产业、网络安全、SaaS及金融科技等板块，同时需关注贸易战等风险因素。