20180715-东吴证券-计算机应用行业跟踪周报_中央财经委员会二次会议召开_核心技术自主可控势在必行_27页_1mb

报告摘要

中央财经委员会二次会议召开，核心技术自主可控势在必行

核心内容

中央财经委员会第二次会议召开，强调了关键核心技术对国家经济高质量发展和国家安全的重要性。会议指出，必须切实提高我国关键核心技术创新能力，把科技发展主动权掌握在自己手中。在当前的贸易战和金融去杠杆背景下，核心技术自主可控和网络安全成为政策与市场关注的重点方向。

主要观点

行业走势回顾：
- 上周计算机行业(中信)指数上涨 2.15%，沪深300指数上涨 3.79%，创业板指数上涨 5.01%。
- 计算机行业作为高弹性板块，在5月下旬后出现较大调整，但贸易战对行业业绩的直接影响较小。
- 年报和一季报显示，云和大数据板块收入增速分别达到 52% 和 41%，云产业进入放量落地阶段。
本周行业策略：
- 从政策、技术基础、市场力量、资本支持等方面，计算机行业具备反弹基础。
- 建议优先考虑基本面未出现负面因素但回调较多的超跌龙头，以及中报有望超预期或出现景气拐点的公司。
- 重点推荐：用友网络、卫士通、恒生电子（不能用PE法衡量估值）；赢时胜、太极股份、东方国信、美亚柏科、汉得信息、启明星辰、绿盟科技、今天国际、飞利信（可以用PE法衡量估值）；以及自主可控方向的核心标的：中国软件、太极股份、中国长城、卫士通。
行业动态：
- 人工智能：阿里巴巴发布FashionAI数据集，推动AI与时尚行业融合；图普科技在百万级人脸识别测试中表现优异；有来医生获数千万融资，发展“互联网+精准健康科普”。
- 金融科技：央行强调金融科技要走安全可控之路；银保监会认为金融科技正处于大跃升时代；蓝金融获数千万美元融资，腾讯企点与京东金融合作解决交易员实名制问题；蚂蚁金服将重点拓展南美和非洲市场。
- 企业SaaS：C端互联网巨头开始投资B端SaaS公司，推动行业系统性重估；通用SaaS如ERP成为B端流量最大入口。
- 网络安全：网贷巴士遭遇黑客攻击；车联网安全成为各国政府关注重点。
- 大数据：万达信息与宁夏政府合作建设医疗健康大数据中心；全球大数据发展呈现新趋势。
- 区块链：Oasis Labs获4500万美元融资；央行指出区块链并非万能技术；安达链推出全球首个第三代区块链；HTC计划推出区块链手机。

关键信息

政策支持：中央财经委员会会议确认核心技术自主可控的重要性，推动政策驱动。
市场变化：计算机行业估值处于历史低位，具备反弹条件；C端巨头投资B端，推动SaaS行业重估。
技术发展：云和大数据产业进入放量阶段，成为业绩增长的主线；人工智能、区块链等新兴技术持续发展。
企业动态：多家上市公司发布半年度业绩预告，部分企业业绩增长显著，部分企业出现亏损。
投资建议：推荐关注自主可控、网络安全、金融科技、SaaS等方向，优先考虑基本面稳健、估值较低的优质龙头。

风险提示

自主可控、网络安全进展低于预期；
贸易战风险。

长期重点推荐

云/工业互联网：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信；
网安：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技；
金融科技：赢时胜、恒生电子；
自主可控：中国长城、太极股份、中国软件；
电子政务：太极股份、飞利信、华宇软件；
军工信息：中国海防、星网宇达；
医疗信息：卫宁健康；
其他关注：东方财富等。

估值与持仓

截至6月1日，中信计算机相对沪深300的TTM估值为4.40，远低于历史平均估值5.64。
一季报基金持仓比例为2.99%，略低于行业标配值3.07%。

重点公司动态

中国软件：估值高，具备自主可控技术。
中国长城：投资海洋信息安全项目，设立配套公司。
卫士通：重点推荐，涉及云系统、加密芯片、交换机。
太极股份：在数据库、中间件、集成方面表现突出。
用友网络：大型应用软件ERP，具备高估值潜力。
启明星辰：网络安全领域重点推荐。
浪潮信息、中科曙光：关注其在服务器领域的表现。

行业前景

云计算、大数据、人工智能、区块链等技术持续推动行业发展；
自主可控成为政策与市场双重驱动方向；
市场风险偏好有望企稳，板块具备反弹空间。

估值切换与投资机会

三季度开始将逐步出现估值切换；
基本面稳健、估值较低的龙头股具备投资价值；
重点关注中报业绩有望超预期或出现景气拐点的公司。

风险提示

自主可控、网络安全进展低于预期；
贸易战风险。

总结

中央财经委员会会议强调核心技术自主可控的重要性，推动政策导向下的行业变革。计算机行业在云、大数据、SaaS、人工智能、区块链、网络安全等领域均有显著进展，估值处于低位，具备反弹基础。重点推荐自主可控和网络安全方向，以及基本面稳健、估值较低的龙头股。整体来看，行业前景广阔，技术驱动和政策支持是主要推动力。

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