20210826-大越期货-聚烯烃早报_18页_478kb
报告摘要
聚烯烃早报总结
核心内容概览
本报告主要分析聚烯烃（LLDPE和PP）近期市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面，旨在为投资者提供市场参考。
一、LLDPE（线性低密度聚乙烯）分析
1. 基本面
- 外盘原油：夜间震荡，整体趋势不明朗。
- 供应：8月中下旬有数套装置检修，预计开车时间较不确定，LL排产比例较上周回落。
- 进口：进口利润不佳，进口恢复缓慢。
- 需求：旺季临近，农膜需求略有转好。
- 成本支撑：煤价高企导致煤化工利润较差，但原油反弹带动油制路线利润有所好转。
- 库存：国内石化库存处于中性水平，仓单同比偏高。
- 现货价格：当前LL交割品现货价为8550元/吨，较前一交易日下跌25元，趋势中性。
2. 基差
- LLDPE主力合约2201：基差为315元/吨，升贴水比例为3.8%，偏多。
3. 盘面走势
- 20日均线：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。
4. 主力持仓
- LLDPE主力持仓：净空，减空，整体偏空。
二、PP（聚丙烯）分析
1. 基本面
- 外盘原油：夜间震荡，趋势不明朗。
- 供应：8月中下旬有数套装置检修，预计开车时间在月底至9月初，PP拉丝排产比例中性。
- 进口：进口利润不佳，PP进口美金价格为1120美元/吨，进口折盘价格为8874元/吨，较前一交易日下跌10元。
- 需求：旺季逐渐临近，但bopp订单上周出现回落，其余部分PP下游也有转弱迹象。
- 成本支撑：煤价高企导致煤化工利润较差，但原油反弹带动油制路线利润好转。
- 库存：国内石化库存处于中性水平，两油库存为68万吨，较前一交易日减少6万吨；民营石化库存为25.5万吨，无变化。
- 现货价格：当前PP交割品现货价为8480元/吨，较前一交易日无变化，趋势中性。
2. 基差
- PP主力合约2201：基差为162元/吨，升贴水比例为1.9%，偏多。
3. 盘面走势
- 20日均线：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日均线之下，偏空。
4. 主力持仓
- PP主力持仓：净空，翻空，整体偏空。
三、现货行情与期货盘面对比
| 类型 | LLDPE现货行情 | PP现货行情 |
|---|---|---|
| 交割品价格 | 8550元/吨 | 8480元/吨 |
| 价格变化 | -25元/吨 | 0元/吨 |
| 进口乙烯 | 956美元/吨 | 1016美元/吨 |
| 进口丙烯 | 1011美元/吨（+10） | 1120美元/吨 |
| 进口利润 | -795元/吨（-24） | -556元/吨（-42） |
四、库存及下游情况
| 类型 | LLDPE库存及下游 | PP库存及下游 |
|---|---|---|
| 仓单 | 5347万吨（0） | 3094万吨（0） |
| 两油库存 | 68万吨（-6） | 68万吨（-6） |
| 民营石化库存 | 25.5万吨（0） | 25.5万吨（0） |
| PE农膜 | 9200元/吨（0） | 11250元/吨（0） |
五、主要观点
- LLDPE：整体市场表现中性，供应端因检修影响排产，需求端因旺季临近略有回暖，但进口利润不佳限制了进口恢复速度。基差偏多，盘面走势偏多，但主力持仓偏空，市场情绪存在分歧。
- PP：基本面偏中性，需求端出现转弱迹象，尤其是bopp订单回落，对市场形成一定压力。基差偏多，但盘面走势偏空，主力持仓净空，显示市场参与者普遍看空。
六、关键信息
- 外盘原油价格夜间震荡，对聚烯烃成本支撑影响有限。
- 8月中下旬装置检修影响供应，预计开车时间较不确定。
- 进口利润不佳，进口恢复缓慢，限制了原料供应。
- 旺季临近，农膜需求略有改善，但其他下游需求转弱。
- 国内石化库存维持中性，仓单同比偏高。
- LLDPE和PP主力合约基差均偏多，但PP盘面走势偏空。
- 主力持仓均显示净空，市场情绪偏空。
七、风险提示
本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，市场走势可能受多种因素影响，投资者应谨慎参考，自行判断。
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