20260703-瑞达期货-沪锌市场周报_原料趋紧需求乏力_预计锌价企稳调整_18页_1mb

2026年7月3日沪锌市场周报总结

核心内容概述

本周沪锌市场呈现震荡回升态势，主力合约收盘价为24295元/吨，周涨幅达1.46%。整体市场环境呈现原料趋紧与需求乏力并存的格局，预计锌价将维持震荡调整走势，关注2.40-2.48万元/吨的区间。

周度要点小结

• 行情回顾：沪锌主力合约本周震荡回升，周线涨幅1.46%，振幅2.84%。
• 行情展望：
  • 宏观面：美国非农数据不及预期，缓解市场对美联储加息的担忧。
  • 基本面：海外锌矿山TC持续低位，冶炼端利润收缩；国内锌矿库存下降，矿紧压力增大。
  • 沪伦比值：持续走弱，出口窗口打开。
  • 需求端：传统需求淡季，消费无明显亮点，镀锌板开工率下降。
  • 库存：国内库存小幅下降，现货基差低位运行；LME库存下降，升贴水回升。
  • 技术面：持仓量低位，价格调整，多空交投谨慎。
• 观点参考：预计沪锌震荡调整，关注2.40-2.48万元/吨区间。

期现市场情况

• 沪锌期价：截至2026年7月3日，收盘价为24295元/吨，较6月26日上涨350元/吨，涨幅1.46%。
• 伦锌期价：截至2026年7月2日，收盘价为3472.5美元/吨，较6月26日上涨34.5美元/吨，涨幅1%。
• 沪伦比值：持续走弱，有利于出口。
• 持仓变化：
  • 沪锌前20名净持仓为20433手，较6月26日减少338手。
  • 沪锌持仓量为177397手，较6月26日减少13474手，降幅7.06%。

价差变化

• 铝锌价差：截至7月3日，价差为1455元/吨，较6月26日增加510元/吨。
• 铅锌价差：截至7月3日，价差为8410元/吨，较6月26日增加745元/吨。

库存变化

• LME库存：截至7月3日，LME精炼锌库存为118675吨，较6月26日减少2625吨，降幅2.16%。
• 上期所库存：截至7月3日，上期所精炼锌库存为151276吨，较上周减少3451吨，降幅2.23%。
• 国内社会库存：截至7月2日，国内精炼锌社会库存为245200吨，较6月25日减少2600吨，降幅1.05%。

供应端分析

• 锌矿进口量：2026年5月，中国锌矿进口量为396591.57吨，环比下降11.38%，同比下降19.31%。
• 全球精炼锌供应：ILZSG数据显示，2026年4月全球精炼锌产量为116.89万吨，消费量为114.24万吨，过剩2.65万吨，较去年同期过剩量增加。
• 中国精炼锌产量：2026年5月，锌产量为64.1万吨，同比增加9.4%；1-5月累计产量312.4万吨，同比增加6.1%。
• 精炼锌出口：2026年5月，精炼锌出口量3928.85吨，同比增加177.81%。

下游需求分析

• 镀锌板出口：2026年5月，镀锌板（带）出口量为32.94万吨，同比减少2.69%；进口量为2.76万吨，同比减少25.16%。
• 房屋新开工面积：2026年1-5月，房屋新开工面积同比减少22.67%，竣工面积同比减少64.99%。
• 基建投资：2026年1-5月，电网工程投资完成额同比增加13.19%，基础设施投资同比增加0.75%。
• 家电产量：
  • 冰箱产量：2026年5月产量为1009.1万台，同比增加13.8%；1-5月累计产量4742.4万台，同比增加12.6%。
  • 空调产量：2026年5月产量为2704.8万台，同比减少3.3%；1-5月累计产量12999.9万台，同比增加0.9%。
• 汽车产销：2026年5月，中国汽车销量为2629388辆，同比减少2.12%；产量为2616396辆，同比减少1.21%。

关键信息汇总

• 锌价走势：震荡回升，周涨幅1.46%，预计维持震荡调整。
• 库存变化：国内库存小幅下降，LME库存下降，现货基差低位。
• 供应端：全球精炼锌供应小幅过剩，国内锌矿库存下降，出口量增加。
• 需求端：传统需求淡季，镀锌板出口持稳，家电产量增加，但房地产和基建投资增速放缓。
• 价差变化：铝锌价差和铅锌价差均上涨，反映市场对锌的相对需求。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告不构成投资建议，信息来源于公开资料，仅供参考。

瑞达期货研究院简介

• 成立于2003年，是业内较早的期货研究机构。
• 研究团队平均人数在20人以上，50%左右成员从业年限在5-20年。
• 覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等领域，提供全方位研究服务。