20220613-金源期货-锌周报_宏观压力增大_锌价或延续调整_7页_1005kb

锌价分析总结

核心内容

2022年6月13日发布的锌价分析报告指出，锌价在宏观压力增大和需求恢复有限的背景下，存在回调压力。报告涵盖了锌价走势、市场数据、基本面分析、宏观环境及风险因素等多个方面。

主要观点

• 宏观压力增大：美国5月CPI数据超预期，通胀压力高企，强化了美联储激进加息预期，对锌价形成压制。
• 国内经济复苏预期：国内5月新增社融环比改善，稳增长政策加码，市场聚焦疫后经济复苏。
• 供应端偏紧：欧洲天然气需求淡季，但电价维持高位，欧洲炼厂暂未复产；国内5月精炼锌产量基本符合预期，6月受检修影响产量小幅下降，整体供应压力有限。
• 需求端分化：海外经济保持较强韧性，刚性需求维持；国内仍处于弱现实与强预期的博弈中，镀锌企业开工率回升但订单未明显好转，轮胎行业需求疲软，拖累氧化锌需求。
• 短期走势：锌价短期存在回调压力，但中长期震荡偏弱趋势仍存。

关键信息

一、交易数据

二、行情评述

• 沪锌主力Zn2207合约：上周收于26100元/吨，周度跌幅达1.02%。
• 伦锌：震荡回落，收于3699.5美元/吨，周度跌幅达4.47%。
• 现货市场：上海0#锌主流成交价在26050~26170元/吨，天津市场0#锌锭主流成交价在25990~26180元/吨，广东市场贴水明显，市场整体成交清淡。
• 宏观数据：美国5月CPI同比上涨8.6%，创40年新高，核心CPI环比上涨0.6%，提振加息预期；欧洲央行维持利率不变，但计划7月加息25个基点。
• 国内经济数据：5月财新服务业PMI指数41.4，综合PMI指数42.2，显示经济活动缓慢恢复；5月出口同比增长16.9%，进口同比增长4.1%。
• 库存情况：LME库存周度增加225吨，上期所锌库存减少4780吨，SMM七地锌锭库存总量减少6800吨，显示市场去库趋势。

操作建议与风险因素

• 操作建议：观望。
• 风险因素：海外宏观风险、国内需求远不及预期。

附图说明

• 图表1：沪锌伦锌价格走势图
• 图表2：内外盘比价
• 图表3：现货升贴水
• 图表4：LME升贴水
• 图表5：上期所库存
• 图表6：LME库存
• 图表7：社会库存
• 图表8：保税区库存
• 图表9：矿山及冶炼厂利润
• 图表10：精炼锌进口盈亏
• 图表11：国内外锌矿加工费情况
• 图表12：精炼锌进出口情况

联系信息

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
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公司信息

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• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室

• 电话：0553-5111762

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