银行行业银行年报＆一季报综述：全年业绩改善可期，重点关注龙头及盈利加速个股-20180502-长江证券-23页

银行行业总结

核心内容

2018年一季度，银行业整体业绩持续改善，25家银行归属母公司净利润增速回升至5.56%，营收增速也微幅回升至2.68%。在金融去杠杆和资管新规背景下，行业资产规模扩张放缓，但息差有所扩张，资产质量持续改善，为全年业绩向好奠定了基础。同时，部分中小银行表现出更显著的改善迹象，尤其是股份行和城商行，其营收增速明显提升，显示出行业复苏的多样性。

主要观点

• 业绩增速向好：2018年一季度，银行业整体净利润增速和营收增速均有所回升，其中中小银行表现更为突出，如南京银行、杭州银行等。
• 息差企稳回升：随着货币政策的稳健中性，银行议价能力提升，净息差逐步改善，尤其在中小银行中表现明显。
• 资产质量改善：不良率和不良余额整体下降，国有银行改善最为显著，部分银行如招商银行、常熟银行已连续五个季度实现不良双降。
• 非息收入波动：资管新规实施后，非息收入降幅有所扩大，但部分银行如中信银行、光大银行表现出较好的非息业务调整能力。
• 拨备计提策略：国有银行加大拨备计提力度以改善资产质量，而部分中小银行则因资产质量改善而减少拨备计提，释放利润空间。
• 费用支出增加：银行在创新变革中加大费用支出，尤其在金融科技领域，成本收入比略有上升，但长期来看将带来成本节约效应。

关键信息

1. 业绩增速

• 25家银行整体归母净利润增速为5.56%，较2017年提升0.74个百分点。
• 国有行、股份行、城商行、农商行的归母净利润增速分别为4.85%、6.03%、12.74%、12.64%。

2. 营收增速

• 25家银行整体营收增速为2.68%，较2017年提升4.46个百分点。
• 农商行营收增速提升最为明显，达到11.63%。

3. 息差变化

• 净息差整体呈现回升趋势，国有行、股份行、城商行、农商行的净息差分别为2.30%、1.97%、6.12%、11.63%。
• 息差对业绩的贡献由负转正，尤其在中小银行中表现显著。

4. 资产质量

• 23家银行整体不良率下降至1.57%，不良余额增加151亿至1.23万亿元。
• 国有行不良率和不良余额改善最为显著，股份行、城商行改善相对较弱。

5. 拨备计提

• 国有行拨备覆盖率提升，有助于改善资产质量。
• 部分中小行因资产质量改善而减少拨备计提，反哺利润。

6. 费用支出

• 25家银行整体成本收入比同比略有上升，主要因加大业务费用支出。
• 银行在金融科技等领域的投入增加，费用支出将持续加大。

投资建议

• 长期配置价值：银行业在稳中向好的经济环境和较低估值下，具备长期配置价值。
• 重点关注龙头银行：如建设银行、农业银行、招商银行、宁波银行等，其具备更强的竞争优势。
• 关注调整到位的中小行：如中信银行、光大银行、南京银行等，其业务显著改善，有望迎来业绩加速增长。

风险提示

• 经济下行：可能引发资产质量迅速恶化。
• 监管趋严：可能对银行非息业务产生更大压力。

图表与数据

• 图1：业绩增速环比继续回升，延续向好态势。
• 图2-6：不同类型银行的业绩归因分析。
• 表1-12：详细列出各银行的业绩、营收、净息差、资产质量等数据。

总结

2018年银行业整体业绩持续改善，息差和资产质量是主要支撑因素。国有行、农商行表现较为稳健，而股份行和城商行在最近两个季度有加速修复的迹象。非息收入虽有下降，但资管新规的实施为调整提供了缓冲。拨备计提策略因银行类型不同而有所差异，国有行加大计提力度，中小行则减少计提以释放利润。费用支出增加是创新变革的需要，未来可能带来成本节约效应。投资建议中，龙头银行和调整到位的中小行值得关注，同时需警惕经济下行和监管趋严的风险。