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汽车行业12月周报总结（2022.12.26-2023.1.1）

核心内容

本报告分析了2022年12月26日至2023年1月1日期间，中国汽车行业市场表现、投资策略、行业数据及政策动态。整体来看，行业呈现回暖趋势，政策支持与新车发布共同推动市场发展，但部分企业面临库存压力与原材料成本上涨的挑战。

主要观点

• 市场表现：汽车行业指数本周上涨0.51%，相对沪深300指数落后0.62pct，排名较上周上升。乘用车板块下跌0.34%，而汽车零部件板块上涨1.19%，显示出不同子板块的分化。
• 投资建议：重点推荐比亚迪，同时关注长城、长安、吉利等加快出海布局的整车企业；看好电动化、智能化带来的零部件投资机会，推荐经纬恒润、科博达、继峰股份、中鼎股份、保隆科技、华阳集团，建议关注众源新材、伯特利。
• 行业数据：12月19-25日，国内乘用车零售销量达63.3万辆，同比增长13%，环比增长70%；批发销量为46.8万辆，同比-20%，环比+3%。新能源乘用车零售渗透率36.3%，批发渗透率35.9%，均有所提升。
• 政策利好：商务部支持新能源汽车消费，最高人民法院加强对充电设施建设者的司法保护，利好政策密集发布，预计2023年汽车消费将维持稳定增长。
• 车展影响：广州车展顺利开幕，多款优质车型亮相，推动行业进入新品周期，增强市场活力。
• 库存情况：11月库存系数1.88，高于警戒线1.5，库存预警指数65.30%，表明库存压力较大。12月库存释放明显，经销商加快出货节奏。

关键信息

本周股价表现

• 涨幅前五：德宏股份（+13.63%）、祥鑫科技（+13.25%）、神通科技（+13.07%）、钧达股份（+12.52%）、上声电子（+12.02%）。
• 跌幅前五：旷达科技（-14.19%）、众泰汽车（-9.55%）、翔楼新材（-5.97%）、浙江世宝（-5.89%）、ST八菱（-5.77%）。

行业估值

• 汽车行业PE为40.07倍，处于历史估值中枢以上。
• 乘用车II估值水平为42.1倍，汽车零部件II估值水平为51.4倍。

沪深港通持股

• 截至12月30日，沪深港通持有CS汽车股份22.21亿股，占总市值的1.83%，占流通市值的2.58%。
• 市值排名前10的公司包括比亚迪、福耀玻璃、潍柴动力、华域汽车、上汽集团、德赛西威、长安汽车、拓普集团、长城汽车、星宇股份。

月度销量

• 12月累计乘用车零售销量167.4万辆，同比增长9%，环比增长47%。
• 12月累计乘用车批发销量141.4万辆，同比增长-17%，环比增长11%。
• 11月乘用车零售销量164.9万辆，同比下降9.2%，环比下降10.5%；批发销量202.9万辆，同比下降5.7%，环比下降7.5%。

新能源汽车销量

• 11月新能源乘用车零售销量59.8万辆，同比增长58.2%，环比增长7.8%；批发销量72.8万辆，同比增长70.2%，环比增长7.9%。
• 新能源零售渗透率36.3%，批发渗透率35.9%，均较上月有所提升。

原材料价格

• 热轧板卷价格环比下降0.38%；铝A00价格环比上涨0.37%；聚丙烯价格环比下降1.66%；电池级碳酸锂价格环比下降1.13%。

本周推荐组合

风险提示

• 汽车终端需求及出口不及预期
• 汽车芯片供应短缺
• 原材料价格持续处于高位
• 新产品开发以及渗透率提升不及预期

行业新闻

新能源汽车

• 五菱汽车推出混动超级省油模式，星辰混动版搭载2.0L混动专用发动机，最高热效率达41%。
• 宁德时代“换电站”专利获授权，提升换电效率。
• 日产和三菱上调部分纯电车型售价，涨幅在3%至24%之间。
• 2022新能源汽车下乡活动收官，多家企业参与。
• 特斯拉重庆第40座超级充电站上线，V3超级充电桩峰值功率250kW。
• 比亚迪与乌兹别克斯坦企业成立合资公司，专注于新能源汽车及其零部件生产。

智能网联汽车

• 毫末智行与瑞萨合作开发行泊一体自动驾驶控制器。
• 百度Apollo在武汉大规模拓展全无人自动驾驶商业化运营。
• 驭势科技发布L4级自动驾驶解决方案，推进无人驾驶在智慧城市中的应用。
• 三六零与哪吒汽车签署协议，支持其股份制改造。
• 集度汽车在武汉成立服务公司，涉及新能源汽车销售、电车制造、电池销售、充电桩销售等业务。

重点公司公告

• 大为股份：增发3000万股，价格10.44元/股，创通投资持股比例升至29.72%。
• 西仪股份：发行6.3亿股，价格6.77元/股，总股本增至9.5亿股。
• 广汽集团：2022年预计汽车产销245.9万辆和240.4万辆，同比增长约15%和12%。
• 福达股份：与湖南道依茨动力签订战略合作协议，共同打造国际内燃机品牌。
• 冠盛股份：获得可转债优先配售资格，原A股股东可优先配售60万手。
• 华阳集团：获准非公开发行不超过1.4亿股新股。
• 长城汽车：发布限制性股票激励计划，授予价格16.78元/股，涉及4318.40万股。
• 标榜股份：成为某知名新能源汽车客户冷却系统连接管路产品的供应商，预计生命周期总金额1.34亿元。

总结

本报告指出，汽车行业在政策支持和新车周期推动下持续回暖，新能源汽车销量显著增长，渗透率提升。尽管行业估值处于相对高位，但市场信心增强，投资建议以比亚迪为核心，关注其出海布局及新能源领域表现。同时，零部件企业如经纬恒润、科博达、继峰股份等受益于电动化和智能化趋势。需关注库存压力、原材料成本及芯片供应等风险。