20241111-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价连续小降_10月产能增长放缓_12页_683kb

好的，这是对提供的中国农林牧渔行业周报的总结：

中邮证券农林牧渔行业周报分析总结

市场表现：
本周农林牧渔（申万）指数上涨6.04%，在申万31个一级行业中排名第18。市场整体情绪好转，农业板块止跌反弹。水产养殖、粮食安全等担忧中美贸易问题的板块表现强势；猪价持续小幅下降，生猪养殖板块涨幅较小。

生猪分析：

• 价格： 猪价本周继续小幅下降（较上周降15.8%），全国均价降至171元/公斤，多地价格跌破17元/公斤。专家预计，受散户惜售、集团正常出栏、二育热情消退及消费淡季影响，猪价下行空间有限，因临近寒冷天气，供应端可能支撑价格。
• 产能修复： 10月能繁母猪存栏环比增幅放缓（钢联+0.39%，涌益+0.56%），表明养殖企业对后市（猪价下行风险、秋冬疫病）增长持谨慎态度。虽然能繁存栏同比仍降4.20%，复产进度慢，但产能增长可能不及市场预期，预示明年生猪供应增幅或较缓和。
• 利润盈利： 盈利持续收窄，自繁自养头均盈利本周降至约264元/头。
• 投资建议： 建议关注具有成本优势且经营相对确定性的标的（如牧原股份、温氏股份）；同时考虑弹性较大的中小企业（如巨星农牧、华统股份）。

白羽鸡分析：

• 鸡苗与养殖： 鸡苗价格维持高位（本周烟台价格44元/羽，单羽盈利15元），但肉毛鸡价格低迷（均价3.8元/斤，预计单羽亏损12元）。原因是23年引种量少且国内品种推广难，导致缺货支撑价格。
• 长期趋势： 24年引种量增加，海外品种供应紧张，国产白羽鸡份额有望提升。自2023年起，国产祖代鸡占比低迷（仅32%），依赖单一国家引种（美国）存在风险。

种植产业链简述：

• 白糖/玉米/大豆/棉花： 截至本月底，白糖跌势暂缓、玉米微幅下跌、大豆小幅反弹、棉花小幅下行。但价格波动幅度均较小。

风险提示：

• 包括动物疫病风险（如超出预期的非洲猪瘟等）、原材料价格波动风险（玉米、大豆等）以及中美贸易关系变动等系统性风险。
• 鸡苗供应合理性问题也需关注。

总结： 后市展望偏向谨慎乐观。生猪因生产周期未到、复产缓慢，预判明年供应增幅温和；白羽鸡领域有国产化潜力机会，但受制于需求端。农林牧渔板块估值处于低位，具有一定的安全边际。