20230204-华安证券-农林牧渔行业周报_种猪价格降至1607元_二育对猪价负面影响减弱_40页_1mb

农业行业周报总结

核心内容

1. 种猪价格与猪价走势

   • 本周生猪价格下跌6.1%，种猪价格降至1607元/头，较2022年10月下旬以来持续下跌。
   • 出栏生猪均重下降7.5%，大体重猪价格连续四周低于标猪价格，二次育肥对猪价的负面影响减弱。
   • 2023年4月之前，生猪出栏量将逐月环比下降，预计随着需求恢复，猪价有望企稳回升。

2. 鸡苗与鸡肉价格

   • 上周白羽父母代鸡苗销量119.93万套，周环比上涨16.4%；父母代鸡苗价格55.69元/套，周环比上涨3.1%。
   • 黄羽鸡价格周环比涨跌互现，快大鸡均价5.77元/斤（周环比跌3.5%），中速鸡均价7.09元/斤（周环比涨4.1%），土鸡均价7.4元/斤，乌骨鸡均价8.44元/斤（周环比跌1.9%）。

3. 转基因玉米与农产品价格

   • 转基因玉米商业化稳步推进，种业龙头有望受益，推荐登海种业、大北农。
   • 全球玉米1月库消比预测值为22.1%，供需处于紧平衡；中国玉米库消比69.8%，较21/22年度下降2个百分点。
   • 全球大豆库消比18.9%，处于16/17年以来底部；中国大豆高度依赖进口，2022年大豆价格或维持高位。

4. CBOT农产品价格

   • CBOT玉米期货价格677美分/蒲式耳，周环比跌1.0%，同比涨9.7%；大豆期货价格1532美分/蒲式耳，周环比涨1.3%，同比跌0.6%；豆粕期货价格496.9美分/蒲式耳，周环比涨4.8%，同比涨13.9%；小麦期货价格757美分/蒲式耳，周环比涨1.1%，同比涨0.5%；稻谷期货价格17.765美元/英担，周环比跌2.7%，同比涨15.0%。

5. 猪用疫苗景气修复

   • 猪用疫苗批签发数同比增速较高，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元市场，推荐普莱柯。

主要观点

• 种猪价格下跌：种猪价格降至1607元/头，二次育肥对猪价的负面影响减弱。
• 猪价预期：2023年4月之前生猪出栏量将逐月下降，预计猪价有望企稳回升。
• 猪用疫苗：猪用疫苗景气度修复，非瘟疫苗进展值得期待。
• 农业板块表现：本周农业板块上涨2.47%，跑赢沪深300指数3.43个百分点。
• 行业估值：农业板块估值处于历史低位，部分猪企头均市值已处历史底部，生猪养殖板块配置正当时。

关键信息

• 生猪价格：本周全国生猪价格13.8元/公斤，周环比下跌6.1%。
• 种猪价格：50公斤二元母猪价格1607元/头，周环比下降2.4%。
• 出栏均重：全国出栏生猪均重120.87公斤，较前期高点下降7.5%。
• 猪粮比：猪粮比价进入过度下跌二级预警区间。
• 猪企估值：温氏股份头均市值3977元，牧原股份头均市值3657元，天邦食品头均市值1413元，中粮家佳康头均市值1713元。
• 禽类市场：白羽父母代鸡苗销量环比上涨16.4%，黄羽鸡价格涨跌互现。
• 玉米与大豆供需：全球玉米库消比22.1%，中国大豆库消比26.9%，供需紧平衡。
• 转基因玉米：转基因玉米商业化预期提升，种业龙头受益。
• 非瘟疫苗：非瘟疫苗商业化应用有望提升猪苗市场空间，普莱柯受益。

风险提示

• 疫情失控
• 价格下跌超预期

图表目录

• 图表1：2022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2022年年初至今各行业涨跌幅比较
• 图表3：2022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表8：农业子板块PE走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业子板块PB走势图（2010年至今，周）
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）
• 图表11：农业股相对中小板估值（2010年至今，周）
• 图表12：农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价走势图
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图
• 图表39：食糖累计进口数量
• 图表40：IPE布油收盘价
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表42：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量及同比增速
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量
• 图表58：父母代鸡苗价格
• 图表59：父母代鸡苗销售量
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：商品代鸡苗价格
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价
• 图表66：鸡产品主产区均价
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表68：肉鸡养殖利润
• 图表69：肉鸭养殖利润
• 图表70：黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势
• 图表71：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势
• 图表72：禽类屠宰场库容率
• 图表73：禽类屠宰场开工率
• 图表74：鲫鱼批发价
• 图表75：草鱼批发价
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表77：威海扇贝批发价
• 图表78：口蹄疫批签发次数
• 图表79：圆环疫苗批签发次数
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表83：猪腹泻疫苗批签发次数
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表85：猪乙型脑炎疫苗批签发次数
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表90：2023年1-2月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表