20250826-中原证券-赛轮轮胎-601058.SH-中报点评_业绩短期承压_全球化布局不断完善_5页_757kb

赛轮轮胎半年报显示，公司2025上半年实现营业收入175.87亿元，同比增长16.05%，但归母净利润18.31亿元，同比下滑14.90%。扣非净利润同比下滑11.06%。主要因产量和销量增长不及价格上涨幅度，导致毛利率下滑4.24个百分点至24.53%，拖累盈利。

上半年，轮胎产量4060.05万条，销量3914.49万条，产销稳定增长。受到原材料成本和国际摩擦影响，盈利能力较弱，但配套客户扩展（如比亚迪、奇瑞等）和海外市场建设推进，有助于未来增长。公司继续拓展“液体黄金轮胎”品类，并上线更多海外产能（如印尼、埃及），提升全球化布局，全面打造国际化轮胎制造基地，保障后续产能与市场拓展。

分析师预计2025年EPS为1.25元，PE为10.88倍。维持“增持”评级，认为行业前景良好且公司竞争优势稳固。

风险：新项目进度、原材料价格、贸易冲突等。