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甲醇期货周报总结

核心观点

本周（20251117-1121），甲醇期货价格继续下行，跌破2000元/吨整数关口，创近几年新低。市场整体呈现弱势格局，主要受制于高库存和下游需求疲软的影响。后市需关注冬季限气政策和冬储情况对供需格局的影响。

1 期货市场

1.1 合约行情

• MA2601合约：收盘价2004元/吨，周跌幅2.48%，成交量631.77万手，持仓量140.24万手。
• 各合约普遍下跌，整体表现为“近弱远强”的格局。
• 成交额合计1,659.005亿元，持仓量总计1,960,981手。

1.2 期权行情

• 期权市场呈现多空分化，部分合约涨跌幅度明显。
• 部分合约内在价值和时间价值有所变化，需关注市场情绪和操作策略调整。

2 现货市场

2.1 基差数据

• 基差呈现区域分化，内地基差走强，港口基差走弱。
• 不同地区价格波动差异明显，需结合区域供需情况分析。

2.2 注册仓单

• 郑商所注册仓单小幅增加，仍维持在年内相对高位，连续几周呈上升趋势。

2.3 现货价格

• 内地市场：主产区价格小幅回升，内蒙北线从1950元/吨上涨至2003元/吨，河南上涨至2040元/吨，河北维持2070元/吨。
• 港口市场：华东、华南港口价格持续承压下行，太仓价格下跌37元/吨至2060元/吨，广东价格下跌45元/吨至2060元/吨，常州市场报价2265元/吨。

3 影响因素

3.1 产业资讯

• 供应端：国内甲醇整体开工率约72.5%，前期检修装置复产，供应充足；西北、西南部分气头装置有降负或停车计划。
• 需求端：MTO装置开工率微降，传统下游如甲醛、二甲醚、MTBE等进入淡季，需求疲软；板材等行业因天气和环保因素开工下滑，进一步拖累需求。

3.2 库存情况

• 本周甲醇库存仍处于高位，对市场形成压制。
• 港口库存量为147.93万吨，较上周减少6.43万吨，但较去年同期仍大幅增加24.65万吨。
• 分区域来看，江苏港口库存减2800吨至82.15万吨，浙江港口库存增加2.7万吨至20万吨，广东港口库存减7000吨至29.7万吨。

4 技术分析

• 甲醇2601合约价格加速下跌，跌破2000元/吨，创近几年新低。
• 均线呈空头排列，成交量持续增加，持仓量小幅减少。
• 价格走势显示市场情绪偏空，短期或继续承压。

5 行情展望

• 短期：甲醇市场或维持偏弱震荡态势，高库存和弱需求的核心矛盾尚未缓解。
• 中期：随着伊朗冬检逐步落地，进口供应有望收缩，港口库存压力或得到缓解，市场情绪或逐步改善。

风险揭示及免责声明

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研究员：何宁
从业资格号：F0238922
投资咨询从业证书号：Z0001219