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甲醇期货研究报告总结

市场回顾与展望

甲醇市场整体呈现震荡偏弱走势，受高库存和供需失衡影响。上周港口甲醇价格波动区间为1970-2090元/吨，内地价格下滑，需求疲软。供应方面，甲醇产能利用率环比上升，计划恢复装置增加，利润表现不佳，尤其是天然气制甲醇利润大幅下降。需求侧，下游MTO和醋酸开工率略有提升，但整体供过于求局面未改。展望来看，短期价格预计继续震荡偏弱，01合约下方压力位关注2100元/吨。核心矛盾是港口库存高位和供给过剩。

基本面数据周度变化

• 库存: 港口库存环比减少3.8万吨 (-1.92%)，但同比增加20.36万吨 (+15.96%)；内地库存环比降6.43万吨 (-4.17%)。
• 价格: 基差(江苏)环比降1.06元/吨 (-2.87%)。
• 产量: 周产量环比降21.5万吨 (-8.77%)。
• 利润: 煤制甲醇利润环比降13.89%；天然气制甲醇利润大幅下降17.73%。

供应情况分析

甲醇产能利用率环比上升2.09%至88.77%，供应压力增加。内蒙古煤制甲醇完全成本利润降21.5元/吨 (-8.77%)，现金流利润亦下滑。下游需求端，MTO装置利用率上升1.668个百分点，醋酸负荷小幅波动，表明需求虽稳定但上升空间有限，整体需求对冲供给能力不足。

需求情况分析

江浙地区MTO开工率稳中有升，醋酸部分装置恢复运行，但整体需求疲软，市场向好驱动匮乏。需求略增未能抵消库存过剩压力，供需矛盾持续。

库存分析

港口库存高位，尽管周度环比减少6.43万吨 (-4.17%)，但绝对水平仍高，压制市场价格。内地库存也在下降，但港口过剩问题主导市场动态。

持仓分析

期货持仓显示，前20会员净持仓偏空，买仓量减少，卖仓量增加，暗示市场看跌情绪浓厚，可能强化短期弱势行情。

关注因素包括甲醇开工率变化和港口库存变动。免责声明强调报告不构成投资建议，仅供参考，用户需自行承担责任。