20240524-宝城期货-甲醇周报_弱需限制涨势_甲醇冲高回落_13页_1mb

甲醇周报总结：弱需主导，甲醇价格弱势运行

本周国内甲醇期货价格经历冲高回落，甲醇2409合约在触及2693元/吨高点后，持续回调至2600元/吨附近，当周累计跌幅达1.96%。宏观面看，美联储公布的5月议息会议结果显示偏鹰派，加息预期反扑市场，此前降息的乐观预期被下调，宏观因子转空，为甲醇等大宗商品带来压力。同时，产业方面表现出供需走弱。甲醇下游需求难以支撑商品价格，采购态度谨慎；MTO装置加工利润大幅下滑，复产前景不明，供需预期转弱，拖累期货合约震荡偏弱运行。

市场需求疲软：
甲醇下游需求出现抵触情绪，先后步入季节性淡季，MTO工厂多数亏损，开工率有所下降，利润空间压缩，弱需因子发酵抑制价格进一步上行。

供应端表现：
虽然我国甲醇产能利用率较高（维持在75.08%），但由于甲醇生产利润修复，部分企业装置进入检修状态，现货价格震荡偏弱运行。海外供应端同样存在扰动，进口量转增，但受制于物流及装置检修推迟，实际进口量同比仍增量明显。

库存小幅回升：
进口不及预期和供应收缩造成港口库存降幅明显，甲醇社会库存总量小幅回升。年后进入库存去库期的市场格局将被打破，进入累库阶段。沿海地区库存低位，随着后期港存累库，对未来价格或存在心理预期压力。

利润修复：
本周国内甲醇主力合约2409收盘2600元/吨附近，煤制甲醇多数区域仍维持轻度盈利。西北地区为毛利32元/吨，内蒙、山东总体呈现盈利局面（利润亏损明显修复）。然而利润修复尚不足以支撑甲醇期价大幅上涨，更难以扭转本周价格回调的态势。

总体而言，在宏观面转空及产业基本面温和偏弱的背景下，甲醇期货2409合约点位重心承压，后市重点关注外围宏观预期的变化，以及甲醇供需双端矛盾的演变。