20210129-天风证券-立昂微-605358.SH-_三驾马车_拉动增长_看好2021年业绩持续高增_3页_873kb

立昂微（605358）总结

核心内容

立昂微（605358）是一家专注于半导体硅片及分立器件研发、生产和销售的企业，其2020年度业绩表现强劲，预计全年归母净利润为1.96-2.10亿元，同比增长52.90%-63.82%；扣非净利润为1.40-1.54亿元，同比增长63.18%-79.50%。四季度归母净利润环比增长18.94%-44.56%，扣非净利润环比增长37.01%-76.15%。公司受益于市场需求驱动、产能释放和规模效应，经营状况持续向好，盈利能力稳步提升。

主要观点

• 业绩增长：尽管受到疫情影响，公司2020年仍实现业绩快速增长，主要得益于销售订单饱满、产能利用率高、衢州硅片基地产能释放及成本控制。
• 业务扩张：公司持续推进8英寸硅片产能扩张，2020年公开募集资金1.6亿元用于年产120万片8英寸硅片项目，预计2021年底完成月产15万片的12英寸硅片产能建设。
• 技术升级：公司加大研发投入，推动射频芯片和8英寸硅片产品发展，同时砷化镓芯片开始贡献营收，预计2021年6月底产能达到年产7万片，成为业绩增长的新引擎。
• 行业前景：受益于新能源汽车、AI、物联网等应用领域的快速发展，半导体硅片及分立器件行业前景广阔。公司有望借助国产替代逻辑抢占市场空间。
• 盈利预测：预计2020-2021年净利润分别为2.08亿元和3.06亿元，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测摘要

财务比率

投资建议

• 投资评级：买入（维持评级）
• 当前价格：89.09元
• 目标价格：未提供

风险提示

• 市场竞争加剧
• 技术与产业融合度低
• 新产品研发进度不及预期
• 下游景气度不及预期
• 业绩预告为初步测算，具体财务数据以公司披露的2020年年报为准

市场分析

公司正处于半导体硅片和分立器件行业的高景气度阶段，同时受益于国产替代带来的市场机会。随着产能扩张和技术升级，公司有望在未来几年实现业绩持续高增长。