20240328-华创证券-蒙牛乳业-02319.HK-2023年报点评_盈利提升达成_聚焦增长质量_6页_849kb

蒙牛乳业2023年报显示，公司实现主营收入98624亿元，同比增长65%，但归母净利润下降93%，主要因低基数效应和奶粉业务下滑。2023年下半年业绩强劲，液态奶和奶酪同比增长显著。公司加强渠道下沉和费用控制，推动全年经营利润率提升。展望2024年，预计收入中低个位数增长，利润率目标为提升30-50个基点，资本开支下降将支持分红回报。维持“强推”评级，目标价25港元，当前估值已进入价值区间。主要风险包括需求复苏不确定性和原奶价格下行。（报告摘要基于华创证券2024年3月28日发布）