20230612-国投安信期货-6月7-8日河南小麦产区调研报告_3页_1mb

河南小麦产区调研报告总结（6月7-8日）

调研背景

河南省作为全国小麦第一大省，2023年产量约为3800万吨。然而，5月25日起，豫南、豫中地区遭遇了罕见的“烂场雨”，对小麦收割和晾晒造成严重影响。6月3-4日，雨水再次侵袭，进一步加剧了收割难度。6月7-8日，通过实地走访郑州、开封、周口、漯河等地，调研了小麦的收获进度、质量状况及市场购销情势。

调研概述

• 收获进度：豫中地区小麦收获进度在70%-80%之间，大部分麦田已收割完毕。
• 天气状况：当前天气良好，预计1-2天内小麦水分可降至13.5%以下。
• 产量变化：受降雨影响，今年小麦产量同比去年下降10%-20%。
• 质量变化：今年小麦质量明显分化，芽麦占比高，多数在50%以上，优质麦则较为稀缺。
• 价格趋势：芽麦价格已见底，优质麦价格仍有上涨空间，预计明年种用成本可能上升。

调研核心内容

1. 定点收购托底，价格逐渐清晰

• 雨后初期市场价格混乱，芽麦定价不一，农户急于出售。
• 收购价格在0.8-0.9元/斤之间，市场上对50%芽麦的收购价略高于定点收购价。
• 地方政府已启动定点收购机制，稳定市场预期，抑制价格进一步下跌。

2. 质量分化显著，高质小麦惜售

• 陈麦主要集中在贸易商手中，余量不多，预计未来4个月将逐步进入市场。
• 由于去年价格波动大，部分贸易商亏损严重，目前手中优质麦货源集中，挺价意愿增强。
• 新麦质量两级分化，豫南、豫中地区以芽麦为主，豫北仍有口粮级小麦。
• 面粉厂开机率不高，库存较低，对优质麦需求增加，进一步推动其价格上涨。

3. 饲企积极收购，芽麦替代持续

• 芽麦毒素整体可控，饲料企业大量使用芽麦替代玉米，尤其在禽料中。
• 芽麦对玉米的替代比例在短期内将逐渐上升，部分配方甚至可完全替代玉米。
• 芽麦收购价在1.0-1.1元/斤，加上运输费用后，总体价格不超过2400元/吨，性价比较高。
• 饲料企业积极采购现货芽麦并签订远期合同，锁定成本。

4. 对玉米价格的影响

• 利空因素：河南芽麦产量较大，对玉米形成替代压力，预计短期内对玉米价格形成下行压力。
• 利多因素：优质小麦惜售，可能导致小麦均价重心上移，芽麦价格也有向优质麦靠拢的可能，从而对玉米价格形成支撑。

关键信息汇总

主要观点

• 河南小麦产区今年受极端天气影响，产量和质量均出现显著变化。
• 芽麦占比高，但毒素可控，饲料企业积极收购，推动其对玉米的替代。
• 优质小麦因稀缺性及农户惜售心理，价格仍有上涨动力。
• 政府定点收购机制有效稳定了市场，但芽麦价格已接近农民盈亏线。
• 小麦价格重心可能上移，对玉米价格形成一定支撑作用。

市场展望

• 芽麦将在未来3个月内逐步流入饲料市场，对玉米价格形成持续压力。
• 优质麦市场供应紧张，价格有望继续走强。
• 面粉厂可能放宽小麦等级控制，以保障面粉产量。
• 市场对小麦价格的预期趋于理性，价格波动可能逐步减小。

免责声明：本报告由国投安信期货有限公司发布，仅限于其客户使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证其准确性或完整性。使用本报告的用户需自行承担风险。