20230612-国投安信期货-菜系周报_产区天气偏干_菜系延续偏多_6页_2mb

文档总结：加拿大菜籽产区天气及国内菜系市场分析

核心内容概述

本报告主要分析加拿大菜籽产区当前天气状况及其对国内菜系市场的影响，涵盖菜籽期货、现货市场行情、国内压榨与库存情况，以及相关投资策略建议。整体来看，加拿大菜籽产区面临土壤偏干问题，影响作物生长，而国内菜系市场则因需求变化和库存水平波动呈现出不同的市场表现。

主要观点

1. 加拿大菜籽产区天气分析

• 当前问题：阿尔伯塔省和曼尼托巴省土壤湿度偏低，对出苗阶段和后续生长不利。
• 数据支持：5月份月均土壤湿度数据仍显著低于历史同期，但需结合日度降雨和周度作物描述进行综合评估。
• 分省情况：
  • 萨斯喀彻温省降雨较及时，土壤湿度东部充足，西部略差。
  • 阿尔伯塔省土壤湿度不足的地块占比升至31%，连续两周增加。
  • 曼尼托巴省降雨偏离正常，土壤湿度不足问题最为严峻。

2. 加拿大市场动态

• 销售情况：农户累计销售量占全年产量的82.5%，销售偏慢导致商业渠道库存偏低。
• 出口进展：出口目标完成87%，近一个月出口节奏明显放缓。
• 压榨情况：国内压榨保持稳定，全年压榨目标已完成87%。

3. 国内市场表现

• 菜粕市场：库存维持低位，需求端出现下滑趋势，单位蛋白价差已连续下滑至接近0。
• 菜油市场：库存压力有所显现，沿海及华东地区库存微增，合计周增2万吨。
• 开机率：近两周沿海油厂开机率稳定在31%附近。

关键信息

4. 菜系期货走势（2023年06月12日）

5. 国外菜籽期货走势（2023年06月09日）

6. 价差分析

• 菜粕价差：
  • 9-1价差：图1
  • 1-5价差：图2
• 菜油价差：
  • 9-1价差：图3
  • 1-5价差：图4
• 油粕比：
  • 菜系-01：图5
  • 菜系-05：图6
  • 菜系-09：图7
  • 全国：图8

投资策略建议

7. 菜系策略

• 加拿大菜籽：期价仍将对天气升水进行定价，需关注天气变化对作物生长的影响。
• 国内菜系：延续偏多思路，受益于上游提价带动。
• 跨品种策略：关注豆菜粕价差走扩机会，但需警惕油籽产区天气反复对稻类单边的影响。

操作评级

联系信息

• 分析师：董甜甜
• 职位：高级分析师
• 编号：F0302203 Z0012037
• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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