工业硅月度报告：传统旺季将至，关注需求边际变化-20230904-兴证期货-19页_3mb

报告摘要

传统旺季将至关注需求边际变化

核心内容概述

本报告分析了2023年9月初工业硅市场的行情回顾与基本面情况，指出“金九银十”传统旺季即将来临，工业硅供需或有边际改善，价格或震荡偏强运行。报告重点分析了供应端、成本利润端、需求端及库存情况，强调需关注多晶硅、有机硅及房地产政策对需求的影响。

主要观点

行情回顾：工业硅期货主力合约SI2309自8月起区间震荡筑底，截至9月1日收于13805元/吨，月度上涨3.56%。现货价格因大厂报价上涨及部分牌号流动性偏紧，涨幅尚可。
供应端：8月底中国工业硅开工炉数375台，开炉率52.23%，产量32.69万吨，同比增加20.01%，环比增加8.1%。9月供应预计维持在30万吨以上，需关注西北地区开工及全国产量变化。
成本利润端：工业硅生产成本处于年内低位，主要因原料价格走低及丰水期效应。利润方面，421#平均利润483元/吨，553#平均利润-251元/吨。电力成本在西南地区有所下降，但整体仍维持高位。
需求端：
- 多晶硅：8月产量约11.64万吨，环比微增。随着新增产能投产，预计9月产量将超过13万吨，环比增幅约15%。光伏装机高峰或将带动工业硅需求增长。
- 有机硅：价格持稳，DMC开工率86.9%，产量19.71万吨。房地产行业政策利好，预计“金九银十”需求有所释放，但预期与现实仍存在博弈。
- 硅铝合金：汽车端需求支撑，铝合金刚需仍存，对工业硅需求稳定。
- 海外需求：出口表现平平，6月出口量4.74万吨，上半年累计出口33.57万吨，同比减少17.97%。海外经济衰退影响需求，预计9、10月出口数据或进一步下滑。
库存情况：工业硅行业总库存呈现去化，库销比下降，但隐性库存逐步显性化，库存样本统计变化不明显。