20230904-中财期货-工业硅投资策略周报_宏观利好提振_硅价偏强运行_8页_1mb

工业硅市场分析总结

核心观点

• 短期走势：震荡偏强。
• 中期走势：区间震荡。
• 操作建议：09-10合约存在无风险套利空间，建议采取正套操作。

逻辑驱动

• 供应端：西北地区供应平稳，西南地区硅厂复产增加，导致供应环比小幅增长。7月中国工业硅产量环比增67%，开工率提升。新增产能如协鑫新疆和东方希望宁夏项目试生产，预计8月供应稳中有增。
• 需求端：多晶硅库存低位，新增产能投产，短期待增加预期；有机硅部分企业检修结束，需求稍有回升；下游铝合金企业受新能源汽车带动，开工率走高。多晶硅产量和需求预计持续增长。
• 价格与库存：现货价格强势上涨，尤其是421#硅，基差走强；社会库存环比增加，但交割仓库饱和，现货流通性偏紧。期货价格上涨推动交割套保，场内现货供应紧张。

风险提示

• 工业硅新增产能投产进度超预期加快。
• 多晶硅新增产能投产推迟。
• 房地产和汽车市场需求超预期下滑。

重点关注事项

• 上下游企业开工率、库存水平、新增产能投产进度。
• 国内外宏观经济情况，如光伏装机超预期和新能源汽车渗透率增加。

研究报告引用数据和图表不予复制。