20180720-东兴证券-小微企业专题报告_小微企业机遇显现_财税货币多元政策助力_12页_768kb

小微企业机遇显现 财税货币多元政策助力总结

核心内容概述

本报告聚焦于我国小微企业在当前宏观经济形势下的发展现状、主要困境及政策支持，旨在分析其面临的机遇与挑战，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与小微企业前景

1. 宏观经济形势：

   • 2018年以来，我国经济运行平稳，供给侧改革深入推进，转型升级成果显著。
   • 但经济增速有所放缓，需求侧增长乏力，固定资产投资增速下降，部分行业如基建投资明显减速。
   • 尽管面临中美贸易摩擦、人民币贬值压力等外部挑战，总体经济仍保持相对平衡。

2. 小微企业的发展现状：

   • 截至2017年7月底，我国小微企业数量达7328.1万户，占全国企业总数的82.5%。
   • 小微企业贡献了全国80%的就业、70%的专利发明权、60%以上的GDP和50%以上的税收，是经济发展的关键力量。

3. 小微企业面临的困境：

   • 融资难、融资贵问题突出，潜在融资缺口达1.9万亿美元。
   • 民间借款利率高达16.4%，是银行贷款利率（4.9%）的近四倍。
   • 税费负担较重，小微企业纳税额占营业收入比重为3.9%-6.7%，远高于上市公司。
   • 小微企业生命周期较短，仅为3年，远低于发达国家。

二、财税政策支持

1. 减税降费政策：

   • 2017年小型微利企业所得税减半征收政策共减税454亿元，中小企业研发费用加计扣除等政策为小微企业减税200多亿元。
   • 2018年进一步扩大小微企业所得税优惠政策范围，年应纳税所得额上限由50万元提高至100万元，适用税率从20%降至实质上的10%。

2. 增值税政策：

   • 增值税税率由四档减并至三档：17%、11%、6%。
   • 月销售额2万元至3万元的增值税小规模纳税人可免征增值税。
   • 金融机构向农户、小型企业、微型企业及个体工商户发放小额贷款取得的利息收入免征增值税。

3. 其他税收优惠：

   • 月销售额或营业额不超过3万元的缴纳义务人免征教育费附加、地方教育附加、水利建设基金、文化事业建设费。
   • 金融机构与小型微利企业签订的借款合同免征印花税。

三、政策研判与发展机遇

1. 政策红利期：

   • 当前小微企业处于政策红利期，国家扶贫战略为其发展提供了重要机遇。
   • 小微企业可参与生态扶贫、旅游扶贫、农民扶贫培训等领域，发挥市场化扶贫的作用。

2. 信贷体系改善需求：

   • 小微企业融资难问题突出，银行信贷政策需优化，以适应其缺乏抵押物的特点。
   • 建议建立量化信贷评价体系，综合评估企业经营状况、收入来源和诚信度，而非仅依赖逾期记录。

3. 税负仍有降低空间：

   • 餐饮、住宿等行业多为小微企业，增值税率仍有下调空间。
   • 降低增值税率有助于降低消费成本，激发内需，带动小微企业税收增长。

4. 互联网助力小微企业：

   • 互联网+时代，小微企业可通过电商平台迅速拓展市场，提升经济效应。
   • 例如美团外卖、饿了么等均起源于小微企业，借助互联网平台实现快速发展。
   • 互联网为小微企业提供就业机会，满足精神消费需求，推动灵活就业趋势。

风险提示

• 宏观政策存在不确定性，可能影响小微企业的发展环境。
• 外部经济环境如中美贸易摩擦、人民币汇率波动等可能带来挑战。

政策建议与展望

• 政府应继续完善财税政策，减轻小微企业负担。
• 银行需优化信贷体系，提供适合小微企业的融资渠道。
• 鼓励小微企业利用互联网平台，提升市场竞争力。
• 通过扶贫政策引导小微企业参与乡村振兴，实现社会效益与经济效益双赢。

结论

小微企业在我国经济中占据重要地位，其发展不仅关系到就业和创新，还对社会稳定和经济增长具有深远影响。当前，国家已出台多项财税政策支持小微企业，未来仍有进一步优化空间。随着互联网技术的普及和扶贫政策的推进，小微企业将迎来更多发展机遇，但同时也需应对融资、税负和外部环境等多重挑战。