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沥青期货早报分析总结（2023-09-22）

基本面分析

• 供应端：9月排产环比增加25%，但样本企业装置检修量上升，预计下周期产能将有所恢复。
• 需求端：重交终端刚需复苏，以前期低价为主，改性和下游工厂开工有所提升但水平仍偏低。
• 成本端：加工利润大幅下降，高温焦化利润增加，两者差距缩小；原油价格高位回落，成本支撑走弱。

行情数据

• 基差情况：山东现货贴水期货，华东贴水扩大。
• 库存动态：社会与厂内库存环比减少。
• 盘面表现：MA20向上，但主力持仓净空。

投资观点

• 利多因素：台风天气复苏潜力，原油成本支撑较强。
• 利空因素：高价货源需求不足，欧美经济衰退预期持续，俄乌局势影响原油价格。
• 短期展望：预计盘面价格有下降空间。

风险提示

• 台风路径变化
• 原油价格波动剧烈