20230221-中航证券-FY23Q1业绩说明会_中国地区收入连续下滑_ICAPS成增长希望_10页_2mb

报告摘要

应用材料（AMAT）FY23Q1业绩说明会总结

核心内容

应用材料（AMAT）在2023年2月16日召开了FY23Q1业绩说明会，展示了公司在半导体设备市场的表现及对未来的展望。尽管中国地区收入连续下滑，但公司整体业绩符合预期，毛利率有所改善，ICAPS（IoT、通信、汽车、电源和传感器芯片）成为主要增长动力。

主要观点

整体业绩表现：
FY23Q1营业收入为67.4亿美元，同比增长7.5%，环比基本持平。毛利率为46.8%，环比提升0.8个百分点，主要受益于供应链改善和定价调整。
分业务表现：
- 半导体设备（Semi Systems）：营收51.6亿美元，同比增长13.0%，环比增长2.5%。其中，ICAPS业务表现强劲，抵消了存储和先进代工逻辑的疲软。代工/逻辑业务占比提升至77%，DRAM和NAND分别占13%和10%。
- AGS（全球服务）：营收13.7亿美元，同比增长3.7%，环比下降3.6%。AGS业务中60%来自长期协议，续签率超90%，预计2023全年增长。
- 显示类业务（Display）：营收下降至1.7亿美元，同比和环比均大幅下滑，显示市场疲软。
分地区表现：
- 中国大陆：收入连续下降，FY23Q1为11.5亿美元，同比下降42.4%，环比下降14.4%。受出口管制影响，中国大陆收入占比降至17%。目前，公司在中国大陆主要依赖ICAPS业务。
- 美国和欧洲：收入显著增长，美国收入约10.5亿美元，同比增长24.1%；欧洲收入增长明显，受益于政府激励政策。
积压订单情况：
积压订单连续第9个季度增长，但预计2023年将有所下降。公司预计执行一半积压订单，部分对冲市场疲软。积压订单主要集中在ICAPS和MDP等领先产品，预计对Q1-Q2业绩形成支撑。
2023年展望：
FY23Q2营业收入预计为60-68亿美元，中枢同比增长2.5%，环比下降5.0%。Non-GAAP毛利率预计为46.5%，环比下降。离子注入业务预计收入翻倍，成为ICAPS增长的重要驱动力。

关键信息

ICAPS 成长希望：ICAPS业务（IoT、通信、汽车、电源和传感器芯片）是公司未来增长的核心，尤其在10nm及以上节点领域表现强劲。
存储市场疲软：存储资本开支持续下滑，DRAM可能在2023年底至2024年回暖，NAND复苏较慢。
技术优势：公司在先进代工逻辑、ICAPS、DRAM和先进封装等关键技术领域保持领先地位，拥有丰富的解决方案，包括布线创新、环栅晶体管、背面供电、异构集成和混合键合。
供应链与成本：近期供应链物流成本上升影响毛利率，但公司通过优化供应链和管理成本压力，保持了业绩的稳定性。

附录数据概览

指标	FY23Q1（亿美元）	FY22Q4（亿美元）	FY22Q1（亿美元）	同比变化	环比变化
营收	67.4	67.49	62.71	+7.5%	0%
毛利率	46.8%	46.0%	47.3%	-0.5pct	+0.8pct
操作利润	19.87亿	20.10亿	19.85亿	0%	-1%
EPS（Non-GAAP）	2.03	2.03	1.89	+7%	0%

投资评级

公司投资评级：
- 买入：未来六个月相对沪深300指数涨幅超过10%。
- 持有：未来六个月相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
- 卖出：未来六个月相对沪深300指数跌幅超过10%。
行业投资评级：
- 增持：行业增长高于沪深300指数。
- 中性：行业增长与沪深300指数持平。
- 减持：行业增长低于沪深300指数。