20241225-国金证券-建材建筑行业点评_重点水电工程项目获核准_关注西藏区域民爆弹性_5页_713kb

雅鲁藏布江下游水电工程已获中国政府核准，该项目对推动高质量发展和“双碳”战略有重大意义。西藏1-11月固定资产投资同比增速高达175%，基础设施建设加快推进，包括川藏铁路和G318、G219等公路改造，国家层面强调西南水电基地建设。民爆行业需求受益于水电和铜矿项目，产能快速增长，2023年工业炸药产量超2019年三倍，主要企业如高争民爆、保利联合和易普力占据较高市场份额。铜矿资源开发潜力大，巨龙铜矿二期预计2025年底投产，三期工程展望积极。水泥行业产量同比增幅显著，2023年增长51%，区域集中度达70%以上，核心企业包括西藏天路、华新水泥和祁连山，相关产业链值得关注。投资建议侧重民爆和水泥板块，如高争民爆、易普力、西藏天路等，但需警惕项目落地延迟、投资增速不及预期和原材料价格波动。

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