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雅鲁藏布江水电工程开工拉动西藏民爆需求

核心事件
2025年7月，雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝开工，总投资约1.2万亿元，业主为中国雅江集团。该工程采取截弯取直、隧洞引水方式，以外送消纳为主，兼顾西藏本地用电需求。

西藏水电资源与项目背景
我国水能资源总量超6.76亿千瓦，西藏理论蕴藏量约2亿千瓦（占全国30%），其中雅鲁藏布江理论蕴藏量近8000万千瓦，其下游技术可开发资源达7000万千瓦。项目已于2024年12月获国务院核准，并被列入国家重大投资项目。

民爆需求测算
参考三峡工程（总金额超2000亿元，耗用炸药10万吨），该水电工程预计新增数十万吨工业炸药需求。在西藏，2024年民爆产销量5.2万吨，2025年1-5月产量同比增10%至2.4万吨，电力工程推进有望大幅拉动当地需求。

上市公司布局与区域数据
在西藏市场，高争民爆（西藏地区收入占比高达76%，毛利占89%）和易普力（西藏产能2.5万吨）为当地主要企业。保利联合、广东宏大多省布局，2024年高争民爆西藏业绩表现最优，易普力西藏业务增长稳健。

风险与市场前景
风险提示：项目进度、安全生产及原材料价格波动风险。
市场前景：西藏区位特殊，民爆需求具备一定刚性支撑，设备及民爆产品企业或受益于本次工程带来的需求增长机会，尤其是西藏本地企业产能及市占率优势显现。

反之无需求说明。