> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周报总结 ## 核心内容 本期甲醇市场呈现以下主要特征： - 港口库存出现回升迹象，短期到港集中，港口进入库存回建周期。 - 基差整体偏弱，部分区域基差有所扩大。 - 美伊局势短暂缓解，原油及能化产品价格快速回落。 - 下游MTO开工率维持在79.75%，但检修集中期对需求形成压制。 - 内地甲醇开工率下降，库存持续回落，但待发订单维持低位盘整。 - 伊朗装置停车情况持续，影响9-10月到港预期。 - 地区价差波动，部分区域价差扩大，部分缩小。 - 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等利润承压，处于淡季状态。 ## 主要观点 ### 1. 基差与跨期结构 - 港口基差整体偏弱，但部分区域如太仓、内蒙北线基差有所扩大。 - 跨期结构中，无明显趋势，单边策略保持中性。 ### 2. 生产利润与进口利润 - 内蒙煤头甲醇生产利润下降，显示成本压力。 - 华东MTO利润维持正值，但整体处于低位。 - 太仓甲醇进口价差缩小，显示进口成本相对上升。 - CFR东南亚与CFR中国价差扩大，CFR中国较东南亚更具竞争力。 - FOB美湾与CFR中国价差缩小，美湾供应对国内价格影响减弱。 ### 3. 开工与库存 - 港口总库存增加，表明短期供应压力上升。 - 内地工厂库存下降，西北工厂库存减少更为显著。 - 内地待发订单量维持低位，市场交投清淡。 - 中国甲醇开工率下降，显示生产端压力。 ### 4. 地区价差 - 鲁北-西北价差缩小，太仓-内蒙价差扩大。 - 太仓-鲁南价差扩大，鲁南-太仓价差缩小。 - 广东-华东价差扩大，华东-川渝价差扩大。 - 不同区域价差波动显示区域供需变化及运输成本影响。 ### 5. 传统下游利润 - 山东甲醛生产毛利下降，处于淡季。 - 江苏醋酸生产毛利下降，需求疲软。 - 山东MTBE异构醚化生产毛利维持低位。 - 河南二甲醚生产毛利下降，传统下游整体利润承压。 ## 关键信息 ### 价格与基差数据 | 地区 | 甲醇价格（元/吨） | 基差（元/吨） | |------|------------------|--------------| | 内蒙北线 | 2313（-58） | 303（+88） | | 内蒙南线 | 2290（+0） | 无数据 | | 山东临沂 | 2530（-110） | 无数据 | | 鲁南 | 无数据 | 120（+35） | | 河南 | 2405（-115） | -5（+30） | | 河北 | 2510（+0） | 160（+145） | | 广东 | 2680（-85） | 70（+60） | | 太仓 | 2628（-112） | 18（+33） | ### 库存与订单数据 | 区域 | 库存（吨） | 待发订单（吨） | |------|-----------|----------------| | 内地 | 350280（-30580） | 203380（+2620） | | 西北 | 210200（-32800） | 107500（-7500） | | 港口总库存 | 548700（+147200） | 无数据 | | 江苏港口库存 | 269100（+74200） | 无数据 | | 浙江港口库存 | 122300（+12000） | 无数据 | | 广东港口库存 | 96500（+61000） | 无数据 | ### 开工率与检修情况 - MTO/P开工率79.75%，较前期下降2.75%。 - 诚志2期、联泓在7月中检修，渤化关注8月检修预期。 - 部分工厂如兴兴、斯尔邦仍处于检修中。 - 西北煤头甲醇处于检修集中期，开工率下降。 ## 策略建议 - **单边策略**：中性。 - **跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：逢低多PP2609-3\*MA2609价差。 ## 风险提示 - 美伊地缘局势进展可能影响原油及能化产品价格。 - 伊朗装置开工变动将影响9-10月到港预期。 - 下游MTO检修及复工兑现速率影响需求端变化。 ## 报告信息 - **本期分析研究员**： - 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 - **联系人**： - 刘启展：从业资格号F03140168 - 梁琦：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **免责声明**： - 本报告基于公开信息编制，不保证信息准确性。 - 报告观点仅反映当日判断，不构成投资建议。 - 报告版权为华泰期货研究院所有，未经授权不得使用或引用。 - **公司总部**： - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com