20251206-国联期货-甲醇周报_港口库存或继续累积_31页_1mb

国联期货甲醇周报分析总结

一、核心逻辑观点

1. 期货表现：
   MA2601合约收于2077元/吨，周跌幅2.72%；太仓基差-3元/吨，略偏弱。

2. 现货与价差：
   12月5日太仓甲醇现货价2087元/吨（降20元），鲁南甲醇2180元/吨（升10元）；MA1-5价差-94元/吨（缩窄10元）；港口-内地价差扩大，显示套利窗口打开。

3. 供应端：
   全国甲醇产量调整为802.19万吨；部分气制装置检修，供应存下滑预期。

4. 需求端：
   MTO利润偏高，装置多运行平稳；甲醛、醋酸等下游需求一般，开工率中性。

5. 库存与进出口：
   港口库存维持高位，进口量扩大，预计年内到港量高；地缘风险（如委内瑞拉局势）可能影响海外发货。

二、推荐与风险

1. 推荐策略：MA2601参考区间1900-2400，关注地缘风险对供应链的影响。
2. 风险点：地缘冲突、海外发货不及预期、MTO检修兑现情况；需警惕港口库存持续累积的利空。

三、关键数据

• 进出口：进口利润负值，国内需求中性；12月预计到港43万吨，可能对价格形成压力；伊朗发货量波动较大，需跟踪影响。
• 库存：港口库存或继续累积；内地库存小幅去化，但总体偏高。

四、平衡表简析

12月供需缺口扩大至19.22万吨，库存上升为主要利空因素，检修与需求变化需跟踪。

免责声明：本报告信息均来源于公开资料，供参考使用，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎。