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川财研究每日晨报总结（20180117）

核心内容概览

本报告涵盖了宏观经济、行业热点、热点新闻、分析师观点、风险提示等多个板块，重点分析了人民币汇率走势、国内手机市场变化、金融政策调整及部分行业动态。

宏观策略

主要观点

• 人民币汇率走强：近期人民币持续升值，主要受弱美元推动，美元指数走低，资本流动改善，外汇储备上涨。
• 政策导向：央行调整逆周期因子系数，表明政策对人民币汇率保持信心，不意味着转向引导贬值。
• 风险提示：包括政策变动、经济复苏不及预期、外部黑天鹅事件等。

行业热点

电子行业

核心内容

• 手机出货量增速放缓：2017年12月，国内手机市场出货量同比下降32.5%，新机型上市数量下降28.6%。全年手机出货量同比下降12.3%，新机型数量下降27.1%。
• 市场进入存量阶段：智能手机占比约85%，换机周期延长至22个月，市场增速放缓成为常态，预计2018年手机出货量或小幅下滑。
• 市场集中度提升：华为、OPPO、vivo、小米、苹果占据国内市场前五，市场份额持续向头部企业集中。小米在印度市场表现突出，市场份额达23.5%。
• 投资机会：产品升级带来的零部件ASP提升是未来增长点。OLED屏、双摄像头、全面屏等新技术将逐步向中低端渗透，建议关注符合趋势的零部件厂商。
• 相关标的：歌尔股份（002241）、大族激光（002008）等。

热点新闻

房地产政策调整

• 政府不再垄断住房供地：此举有助于稳定新市民预期，推动房地产回归商品属性，改善市场机制，提高农村土地使用效率。

虚拟货币监管加强

• 多部委联合整顿：重点针对境内场外交易平台、大额“点对点”交易及境外平台为国内客户提供交易服务的情况，逐步清理。

证监会强化监管

• 严格融资审核：把好资本市场“入口关”，规范并购重组，杜绝掠夺性操作，强化股东回报，实现退市常态化，打击违法金融行为。

金融行业动态

央行逆回购利率上调

• 63天逆回购利率上调5bp：推动银行板块上行，利好银行利差改善，支持合规金融创新，利好大行股及部分绩优个股。

兴业银行业绩数据

• 2017年利润增长：实现利润650.46亿元，同比增长1.75%；不良贷款率下降至1.59%。

休闲服务行业

主要观点

• 海南离岛免税增长显著：2017年11月免税销售额同比增长35.38%，购物人数增长50%。
• 政策支持行业规范：国家旅游局加强冬季旅游线路管理，维护市场秩序。
• 投资建议：关注消费升级和行业基本面改善下的龙头个股，如首旅酒店、锦江股份、中国国旅等。

食品饮料行业

主要观点

• 短期调整为主：白酒板块因前期涨幅较大出现回调，但整体板块仍呈上升趋势。
• 啤酒板块表现强劲：燕京啤酒涨停，因获上海重阳集团举牌。
• 法企问题奶粉召回：拉克塔利斯集团召回超1200万箱奶粉，影响80多个国家。
• 公司动态：景芝酒业上调产品价格，三元股份获得政府补助。

其他行业动态

• 轻工制造：北美纸厂涨价，影响行业成本。
• 电气设备：关注具备安全边际的细分行业龙头。
• 传媒行业：猫眼微影计划在香港上市。
• 公用事业：西北电网跨区交易电量同比增长35.38%。
• 机械设备：榆林市启动重大能化项目，投资规模达2600亿元。
• 军工行业：短期震荡下跌，但跌幅有限。
• 交运行业：快递发展指数同比提升16.8%，国内首制20000箱级集装箱船交付。
• 钢铁行业：安阳启动重污染红色预警，环保政策执行力度加强。

川财活动

• 1月19日：中曼石油（603619）活动将于上海举行，时间：9:30，联系人：白竣天，电话：18710229135。

风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响市场需求及价格走势。
• 政策执行不达预期：地方政策落实不到位可能带来需求下滑。
• 其他风险：包括食品安全、行业竞争加剧、技术发展不及预期等。

分析师声明

• 杨欧雯分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不涉及薪酬关联。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准收益，分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

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