20230109-国投安信期货-股指周报_人民币有效汇率强势升值_A股复苏交易下延续反弹_10页

人民币有效汇率强势升值，A股复苏交易下延续反弹

核心内容

上周A股市场整体呈现反弹态势，宽基指数全线上涨，国证2000与创业板50涨幅显著，超过3.5%。中信一级行业中，计算机行业表现突出，而商贸零售行业则领跌。从风格指数来看，消费风格表现较好，显示市场偏好向消费板块倾斜。

人民币汇率在美元指数小幅反弹的背景下依然强势，有效汇率走高，这与国内经济数据的逐步改善以及政策支持密切相关。同时，北上资金净流入大幅回升，超过200亿元，内外资情绪同步回暖，进一步推动市场上涨。

主要观点

A股市场表现

• 行情回顾：A股市场整体延续反弹，消费风格表现较好。
• 期指基差：期指基差走势分化，前期走弱后转强。
• 风格指数：大市值与小市值指数进入高位震荡，IM相对其他合约比值高位回落。
• 资金面：北上资金净流入显著回升，融资余额节后出现回升，市场情绪积极。

大类资产表现

• 美元指数：小幅反弹，但未明显走强。
• 全球股市：MSCI全球主要股指不同程度走强，欧盟市场领涨。
• 美债收益率：明显回落，表明宏观流动性环境较好。
• 人民币汇率：强于美元指数，支撑A股市场表现。

驱动因素

• 经济数据：尽管12月PMI再度下探，但市场对疫后经济修复预期增强，推动估值修复。
• 政策支持：央行与银保监会建立首套房利率动态调整机制，支持内需，有利于“稳金融”。
• 经济修复：1月物流与交通拥堵指数有所修复，叠加房地产政策延续，市场情绪维持乐观。

关键信息

指数与合约数据

• IF当月合约：今日收盘3990.80，涨跌16.40，日涨跌幅0.41%，近5日涨跌幅3.17%，近20日涨跌幅0.51%。
• IH当月合约：今日收盘2719.40，涨跌13.80，日涨跌幅0.51%，近5日涨跌幅3.39%，近20日涨跌幅1.56%。
• IC当月合约：今日收盘6024.20，涨跌4.80，日涨跌幅0.08%，近5日涨跌幅2.64%，近20日涨跌幅-2.71%。
• IM当月合约：今日收盘6518.20，涨跌13.00，日涨跌幅0.20%，近5日涨跌幅3.70%，近20日涨跌幅-2.49%。
• 沪深300指数：今日收盘4013.12，涨跌32.23，日涨跌幅0.81%，近5日涨跌幅3.65%，近20日涨跌幅0.37%。
• 上证50指数：今日收盘2742.20，涨跌28.57，日涨跌幅1.05%，近5日涨跌幅4.06%，近20日涨跌幅1.31%。
• 中证500指数：今日收盘6040.02，涨跌27.20，日涨跌幅0.45%，近5日涨跌幅2.99%，近20日涨跌幅-2.46%。
• 中证1000指数：今日收盘6535.75，涨跌35.43，日涨跌幅0.55%，近5日涨跌幅4.05%，近20日涨跌幅-2.16%。

政策与经济数据

• 房地产政策：首套房利率动态调整机制建立，支持销售和房价。
• 经济修复：物流与交通拥堵指数修复，房地产开发资金逐步回升。
• 消费数据：社会消费品零售总额当月同比数据显示消费回暖迹象。
• 金融条件：高盛与彭博金融条件指数显示宏观流动性改善。

展望未来

• 大类资产：复苏交易与衰退交易并存，地产政策与疫后修复仍是主要支撑。
• A股风格：中期来看，价值风格占优，成长风格短期修复动能较强。

操作评级

• 股指操作评级：整体市场情绪回暖，投资机会显现，建议关注价值板块与消费板块的复苏交易机会。

数据来源

• Wind：提供多数指数、合约、融资买入、房地产数据等信息。
• Bloomberg：提供金融条件指数、美元兑日元波动率、TIPS收益率与金价等数据。

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