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市场研报总结 - 菜籽系周报（2022年4月1日）

核心内容

本报告分析了2022年4月1日菜籽系（菜油、菜粕）的市场动态，包括期货与现货价格走势、多空因素分析以及市场数据统计。

一、菜油市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 加拿大AAFC报告显示，2021/22年度油菜籽库存调低至40万吨，下年度库存仅提高至60万吨，库存压力较小。
• 乌克兰春播作物面积可能因俄乌冲突缩减，对油菜籽市场形成支撑。
• 国内进口油菜籽及菜油减少，供应偏紧，对菜油价格支撑较强。

利空因素：

• 美国政府考虑释放1.8亿桶石油储备，导致国际原油价格下跌，对油脂市场形成压力。
• 美国和欧盟对俄罗斯的能源博弈导致市场情绪不稳，影响油价波动。
• 油脂传统需求淡季叠加疫情影响，菜油需求明显减少。
• 大豆和菜油抛储政策调控，对市场有所牵制。

3. 周度观点策略总结

菜油近期走势震荡，短期波动较大，建议以日内交易为主。尽管供应偏紧，但需求疲软及政策调控对市场形成压制，需密切关注后续政策及需求变化。

二、菜粕市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 加拿大AAFC报告显示油菜籽库存下降，下年度库存仅提高至60万吨，支撑菜粕成本。
• 乌克兰春播作物面积缩减，对油菜籽市场形成支撑。
• 气温回暖，水产养殖利润较好，饲料投放加大，菜粕需求预期增强。

利空因素：

• USDA预计2022年大豆播种面积创新高，季度库存同比增加24%，美豆下跌拖累国内市场。
• 国内生猪、家禽养殖亏损，远期蛋白粕需求承压。
• 进口大豆抛储，缓解蛋白粕市场紧张。

3. 周度观点策略总结

菜粕期价受美农报告利空影响大幅回落，净多持仓减少，建议暂且观望。短期需求预期增强，但远期需求承压，需关注政策及供需变化。

三、市场数据统计

1. 油厂进口菜籽库存：17.3万吨，较上周减少0.7万吨，同比减少13.2万吨。
2. 国产油菜籽压榨利润：江苏地区766元/吨，湖北地区624元/吨，进口油菜籽压榨利润为-297.6元/吨。
3. 进口压榨菜油库存：31.3万吨，周比减少0.53%。
4. 进口压榨菜粕库存：2.8万吨，较上周减少0.9万吨，处于同期中等偏低水平。
5. 菜油仓单量：514张，处于同期最低水平。
6. 菜油05合约与9月合约价差：+299元/吨，历史同期较高。
7. 菜粕05合约与9月合约价差：+246元/吨，历史同期最高。
8. 菜油粕比：9月合约3.352，处于历史同期中等偏高水平；5月合约3.216，处于历史同期中等水平。
9. 现货菜油粕比：3.502，较上周3.323有所上升。
10. 菜粕05合约期现基差：+88元/吨。
11. 菜油05合约期现基差：+635元/吨。
12. 菜粕09合约净持仓：+240，高位回落。
13. 菜粕2205合约净持仓：+2468，净多持仓转净空，头寸逐步转移至2209合约。
14. 菜油2205合约净持仓：-429，净多持仓转净空，头寸逐步转移至2209合约。
15. 菜油与豆油价差：2366元/吨，历史同期最高。
16. 菜油与棕榈油价差：1524元/吨，历史同期中等偏低。
17. 菜粕与豆粕价差：+184元/吨，历史同期最低。

四、关键信息

• 供应端：油菜籽库存减少，进口量下降，菜油和菜粕供应偏紧。
• 需求端：国内需求受传统淡季和疫情影响，有所减弱。
• 政策端：大豆和菜油抛储政策对市场形成调控压力。
• 国际市场：俄乌冲突影响乌克兰春播作物面积，美国释放石油储备影响原油价格，进而影响油脂市场。
• 市场策略：短期以日内交易为主，中长期需关注供需变化及政策动向。

五、联系方式

• 农产品小组：王翠冰
• 期货投资咨询证号：Z0015587
• 联系电话：0595-86778969
• 微信号：Rdqhyjy

六、免责声明

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