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市场研报总结：菜籽系周报（2021年8月13日）

一、核心内容概述

本报告分析了2021年8月13日菜籽系（菜油、菜粕）的市场表现及影响因素，涵盖期货与现货价格变化、库存数据、利润情况、基差波动、价差变化等多个方面。报告指出，整体市场在多重利多与利空因素交织下呈现震荡走势，菜油与菜粕价格均受到不同基本面的影响。

二、菜油市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • USDA下调美豆单产及产量预估，对粕类价格构成支撑。
  • 加拿大油菜籽产量预期下降，对油菜籽价格形成支撑。
  • 国内疫情防控加强，推动下游提货节奏加快，菜粕库存下降。

• 利空因素：

  • 德尔塔变异毒株导致需求下滑。
  • 油脂价格上涨对粕类形成压制。
  • 国内菜油库存连续四周增长，创五年新高，压制价格。

3. 周度观点策略

菜油本周先回落后大幅上涨，波动较大。当前基本面受油脂走势影响，无法形成独立行情。建议投资者采取观望或日内交易策略。

三、菜粕市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

• 利多因素：

  • 水产养殖利润丰厚，刺激水产饲料产量增加。
  • 国内疫情防控加强，推动菜粕提货加快，库存骤降。
  • 新检疫政策强化蛋白粕挺价心理。

• 利空因素：

  • 油脂价格上涨压制粕类。
  • 饲企备货结束，油厂出货放缓，市场追涨情绪降温。

3. 周度观点策略

菜粕本周呈现震荡走势，受移仓换月影响，净空持仓增加。未来市场需求良好，叠加蛋白粕挺价心理，短期或偏强运行。建议投资者采取日内交易或观望策略。

四、市场数据与图表分析

1. 油厂菜籽库存

• 截至8月13日，国内油厂菜籽库存为30.90万吨，环比减少0.96%，同比减少31.33%，处于同期中等偏低水平。

2. 油菜籽压榨利润

• 国产油菜籽江苏地区压榨利润为-656元/吨，湖北地区为-718元/吨，进口油菜籽压榨利润为-1020.80元/吨，整体亏损严重。

3. 菜油库存

• 两广及福建地区菜油库存周比微增0.47%，华东地区库存周比增长2.91%，总体库存处于较高水平。

4. 菜粕库存

• 全国油厂进口压榨菜粕库存为1.59万吨，较上周减少1.06万吨，处于同期相当水平。

5. 期现基差

• 菜油09合约期现基差为-75元/吨，周度环比-13元/吨。
• 菜粕09合约期现基差为-62元/吨。

6. 期价价差

• 菜油与豆油价差为1464元/吨，处于历史同期中等水平。
• 菜油与棕榈油价差为1758元/吨，处于历史同期中等水平。
• 菜粕与豆粕价差为-637元/吨，处于历史同期最低水平。

五、总结

• 菜油：受油脂走势影响较大，库存持续高位，价格波动明显，建议观望或日内交易。
• 菜粕：因水产养殖需求及政策利好支撑，库存下降，短期偏强，但油脂上涨压制反弹。
• 市场影响因素：美豆单产下调、加拿大油菜籽产量预期下降、国内疫情防控加强、油脂走势等共同影响菜籽系市场。
• 未来展望：菜油与菜粕市场均需关注供需变化及政策动向，短期以震荡为主，建议谨慎操作。