20201227-华创证券-电气设备行业周报_车企与电池企业持续深化合作_明年磷酸铁锂和高镍811份额料将持续提升_13页_1mb

电气设备行业周报总结（20201221-20201227）

核心内容概述

本周电气设备行业周报主要聚焦于新能源汽车行业的发展趋势、电池企业与整车厂的合作动态、以及电力设备及新能源板块的市场表现。报告指出，随着全球电动化浪潮的推进，车企与电池企业合作加深，动力电池产能持续提升，磷酸铁锂和高镍三元电池的市场份额预计将显著增长。

主要观点

1. 车企与电池企业合作加深

• 孚能科技与吉利科技：拟设立合资公司建设动力电池工厂，预计2021年开工产能不少于20GWh，合资公司与孚能科技合计产能达120GWh。
• 车企布局电池产能：包括大众（中国）入股国轩高科（持股26.47%）、戴姆勒入股孚能科技（持股3%）、本田入股宁德时代（持股1%）、丰田入股松下等。
• 特斯拉自建电池：计划自建4680大型圆柱电池，体现其对电池自主权的重视。
• 合作趋势：车企通过投资或合作方式锁定优质电池产能，以确保供应链稳定、降低成本、应对材料涨价等风险。

2. 磷酸铁锂和高镍三元电池市场份额增长

• 电动车需求分化：A00级和B级电动车分别主打高性价比和高性能，对应磷酸铁锂和高镍三元电池市场。
• 磷酸铁锂市场回暖：2020年前11月，磷酸铁锂装机量达17.5GWh，同比增长13.0%，占总装机量34.5%。
• 高镍三元电池增长：2020年上半年，高镍三元电池（8系及NCA）占比达16.3%，预计2021年高镍正极出货量将大幅增长，达1.5万吨，占2020年出货量的50%左右。
• 行业趋势：未来2年国补退坡背景下，磷酸铁锂电池因经济性和安全性优势，或将迎来量价齐升。

关键信息

电池企业与整车厂合作

• 孚能科技：与吉利科技合作建厂，预计2021年开工产能20GWh，且双方有排他性约定，优先采购。
• 宁德时代、亿纬锂能、欣旺达：具备全球竞争力的动力电池公司，建议关注。
• 当升科技、璞泰来、恩捷股份：LG化学产业链中的优质原材料企业，竞争格局良好。
• 天齐锂业、华友钴业：全球领先的钴锂企业，建议关注其上游原材料环节表现。
• 鹏辉能源、国轩高科：受益于磷酸铁锂电池需求增长的公司。

其他建议关注公司

• 容百科技、新宙邦、德方纳米、先导智能、嘉元科技、诺德股份、赣锋锂业、寒锐钴业、格林美、中伟股份：这些公司均在电池产业链中具有竞争优势，建议投资者关注。

市场表现

• 电力设备及新能源行业：过去一周上涨8.64%，跑赢沪深300指数7.80%。
• 板块涨幅前五：孚能科技（26.94%）、蔚蓝锂芯（25.53%）、德赛电池（25.48%）、东方日升（25.03%）、晶澳科技（22.00%）。
• 板块跌幅前五：海兴电力（-4.45%）、新纶科技（-3.59%）、纳川股份（-3.47%）、昇辉科技（-3.41%）、精达股份（-2.77%）。

行业数据

• 2020年1-11月动力电池装机量：累计50.7GWh，同比下降3.5%。
• 磷酸铁锂装机量：累计17.5GWh，同比增长13.0%。
• 制造业PMI：11月达52.1%，创2017年9月以来新高，显示经济复苏迹象。
• 电网投资：1-10月累计投资3371亿元，同比下降1.3%，但10月环比增长2.2%。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期：可能影响电池需求及产业链相关企业业绩。

投资建议

• 动力电池公司：关注宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等具有全球竞争力的企业。
• 原材料企业：关注当升科技、璞泰来、恩捷股份等LG化学产业链标的。
• 钴锂公司：关注天齐锂业、华友钴业等上游原材料企业。
• 磷酸铁锂电池受益企业：关注鹏辉能源、国轩高科等。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

相关研究报告

• 《电气设备行业周报（20201207-20201213）：11月电动车国内外销量均超预期，国网基建与电力设备迎来发展良机》
• 《国内11月新能源车销量点评：累计销量同比转正，磷酸铁锂高歌猛进》
• 《电气设备行业周报（20201214-20201220）：美国新能源车景气度回升，中游电池材料短期供给紧平衡》

团队介绍

• 组长、高级研究员：彭广春：同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心动力电池系统部、安信证券研究中心，2019年新财富入围、水晶球第三，2020年加入华创证券研究所。

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