20181025-太平洋-酒鬼酒-000799.SZ-中高端带动收入仍较快增长_盈利能力稳步提升_4页_615kb

酒鬼酒（000799）总结

核心内容概述

酒鬼酒是一家主要从事白酒业务的公司，其产品涵盖中高端白酒系列，如内参、酒鬼酒红坛和黄坛等。2018年三季报显示，公司实现营业收入7.6亿元，同比增长37.83%，归母净利润1.61亿元，同比增长38.35%，扣非归母净利润1.43亿元，同比增长58.28%。EPS为0.50元，销售毛利率和销售净利率分别为77.83%和21.19%。单三季度营收、归母净利润和扣非归母净利润分别同比增长30.81%、38.46%和32.91%，体现出公司良好的增长势头。

主要观点

• 收入增长：公司收入增长主要得益于内参及酒鬼系列产品的销售增长，特别是中高端产品的占比提升。
• 盈利能力提升：销售毛利率有所回升，销售净利率同比提高1.08个百分点，显示公司盈利能力稳步增强。
• 渠道拓展：公司继续拓展销售渠道，优化产品结构，推动收入增长。
• 战略聚焦：公司未来将聚焦内参、酒鬼酒红坛、黄坛三大核心产品，进一步提升中高端酒占比。
• 市场布局：省内精耕、省外拓展的策略正在逐步实施，销售团队规模预计翻倍，有助于保持收入增长。
• 估值与评级：基于2018年30倍PE估值，给予目标价22.5元，“增持”评级，看好公司未来增长潜力。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：325百万股
• 总市值/流通：5,394百万元
• 12个月最高/最低价：31.66元/16.25元

财务预测

风险提示

• 白酒需求回落
• 销售网络拓展不达预期
• 食品安全问题

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上）
• 公司评级：增持（预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间）

销售团队信息

证券分析师信息

• 黄付生

  • 电话：010-88695133
  • 邮箱：huangfs@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517030002

• 郑汉镇

  • 电话：13028853033
  • 邮箱：zhenghz@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190518010003

资料来源

• Wind
• 太平洋证券

重要声明

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