20210411-兴业证券-建筑装饰行业点评报告_4月第一周中标金额同比下滑26_新增专项债247亿元_25页_1mb

基建与PPP项目分析报告总结

核心内容

基建申报情况

• 2020年初至2020年7月17日，发改委基建项目累计申报金额达232100.18亿元，同比上升83.76%。
• 分类型来看，电力、交通、水利项目分别申报41943.14亿元、68234.12亿元、121922.92亿元。
• 分主体来看，中央项目同比下降11.79%，地方项目同比增长92.90%。
• 2020年1-6月基建申报金额累计同比增长97.9%，其中3月、4月申报金额分别达到82809亿元、55444亿元，为2016年以来单月历史新高。
• 2021年1-3月23个省份累计中标金额14143.24亿元，同比上升20.01%。1月增速为18.5%，2月增速达191.2%，3月同比下滑19.2%。

全国招投标情况

• 2021年4月第一周，全国31个省市中标金额为890.30亿元，环比下降30.44%。
• 2021年1-3月全国中标金额同比上升20.01%，其中1月、2月、3月增速分别为18.5%、191.2%、-19.2%。
• 2月因春节假期影响，中标金额增速仍高达191.2%，主要由于去年2月基数较低（仅1180亿元）。
• 3月、4月增速明显收窄，5月随着全面复工复产，招投标数据明显回升。
• 2020年23个省份累计中标金额69354.74亿元，较上年同期下滑2.50%。

PPP中标情况

• 2021年4月第一周，全国PPP项目共落地23个，中标金额317.6亿元，环比上升0.16%。
• 2021年1-3月全国PPP中标金额同比上升133.71%，其中1月、2月、3月增速分别为70.30%、712.38%、73.64%。
• 2020年全国PPP中标金额为17822.2亿元，较上年同期下滑21.34%，主要受疫情影响及民间资本参与意愿低迷影响。
• 交通类PPP项目占比35.18%，市政类占比29.25%，合计占64.43%。
• 央企和地方国企合计占比77.77%，仍是PPP项目的主要参与方。

融资端情况

• 2021年4月第一周，新增地方债390.58亿元，新增再融资债券596.73亿元。
• 本周全国城投债发行6307.54亿元，偿还额8367.40亿元，净融资额-2059.86亿元。
• 2021年3月城投债净融资额为-500.60亿元，同比去年下降112.32%。
• 2020年全国城投债净融资额为16425.57亿元，同比去年提升40.63%。

上市公司重大订单情况

• 2021年4月第一周，建筑上市公司共披露1家公司重大订单，中标金额合计4.2亿元，环比下降98.4%。
• 2021年2月已披露中标数据的4家央企合计中标3282亿元，同比增加89.9%。

主要观点

• 基建项目申报在2020年呈现快速增长，尤其在3月、4月达到高峰。
• 2021年1-3月，全国招投标金额同比上升，但3月因复工推迟，增速明显回落。
• PPP项目在2021年年初有所回暖，但2020年受疫情影响，中标金额同比下滑。
• 城投债净融资额在2021年3月和4月持续下降，反映融资环境压力。
• 上市公司重大订单在2021年4月第一周环比大幅下降，但2月表现较好。

关键信息

• 2021年4月第一周全国中标金额890.30亿元，环比下降30.44%。
• 2021年1-3月全国中标金额同比上升20.01%，但3月增速明显回落。
• 2021年4月第一周PPP项目中标金额317.6亿元，环比上升0.16%。
• 城投债净融资额在2021年4月第一周为-2059.86亿元，反映融资压力。
• 上市公司重大订单在2021年4月第一周环比下降98.4%，但2月中标金额大幅增长。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 基建投资不及目标
• 地产销售持续下滑
• 项目推进速度迟缓
• 融资环境未能好转