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沪锌期货早报分析总结 (2025年2月21日)

核心观点

• 当前沪锌市场呈现供需矛盾格局，供应端偏多，需求略显疲软，但现货基差表现偏空。
• 技术面显示沪锌ZN2504合约处于震荡反弹阶段，短期多空双方博弈激烈，市场呈现放量反弹特征。
• 结合基本面与技术面因素，对短期走势持“震荡反弹”观点。

市场分析

1. 基本面因素：

   • 全球供需：2024年10月全球锌板供应短缺206万吨，1-10月累计供应过剩68万吨，显示供应端相对偏多；2024年10月全球锌矿产量增加，进一步支撑市场情绪。
   • 现货基差：当前现货23940，基差-205，反映近月合约贴水，对盘面价格形成一定压力。
   • 库存动态：LME锌库存周内上扬725吨，显示市场流通性增强；上期所锌库存仓单减少，短期供应端压力有所缓解。

2. 盘面表现：

   • 上一交易日沪锌收阳，成交量与持仓量均有所增加，显示多空双方博弈加剧；
   • 技术指标方面，KDJ升至强势区域，均线支撑承压但空头力量逐渐减弱；
   • 整体价格站稳20日均线，显示短期趋势有所改善。

短期展望与建议

• 短期内沪锌ZN2504预计将继续呈现震荡反弹走势，市场存在反复波动的可能。
• 操作策略建议以谨慎偏多为主，顺势短多入场，关注关键支撑与压力位。

风险提示

• 价格波动可能受宏观政策调整及突发事件影响；
• 供需面变化及库存变动可能改变市场原有趋势。