20240920-万联证券-通信行业跟踪报告_业绩稳中向好_通信设备表现较优_8页_949kb

通信行业2024上半年分析总结

根据万联证券研究报告，2024年上半年通信行业整体业绩表现稳健，营收与利润实现显著增长。

一、行业整体表现

• 营收与利润：上半年实现营收127,470.5亿元，同比增长39.3%；归母净利润12,696.9亿元，同比增长74.6%。

• 盈利能力提升：行业毛利率同比增加0.92个百分点至29.17%，期间费用率同比降低0.02个百分点至15.66%，净利率同比提升0.039个百分点至10.61%。

二、子板块分析
通信设备子板块表现优于通信服务板块。在网络设备及终端配件领域，归母净利润同比大幅增长，主要由AI算力需求及5G建设驱动。

• 电信运营商和应用增值服务三级子板块盈利增速高于营收增速。
• 中大市值企业（总市值≥100亿元）贡献超八成营收，增速优于行业整体。

三、投资建议
建议重点关注：

1. AI算力产业链（服务器、数据中心、光模块）
2. 运营商数字化业务（云服务）
3. 政策支持领域（卫星通信、低空经济）

同时也需关注风险因素，包括中美科技摩擦、5G建设不及预期等风险。