20260522-创元期货-尿素周度报告_供需双减_短期震荡看待_18页_1mb

尿素周度报告总结

核心内容概述

2026年5月22日发布的尿素周度报告显示，尿素市场在供需双减的背景下，价格和库存均出现一定波动，短期走势呈现震荡态势。现货价格环比下跌20-60元/吨，主流交割区均价在1780-1830元/吨之间。期货市场方面，09合约收于1926点，山东基差为-46元/吨。报告指出，尿素工厂库存大幅累积，厂内库存达到77.65万吨，环比增加20.5万吨，对市场形成一定压制。同时，政策端对市场影响持续，抑制投机需求，短期内农业需求支撑不强，需关注夏季肥及追肥需求变化。

主要观点

• 供应端：尿素产量环比下降5.6万吨，产能利用率86.3%，环比下降3.3%。尽管月底部分企业复产，但6月中上旬仍有多个企业计划检修，预计日产维持在20-21万吨，供应压力有所缓解。
• 库存端：尿素库存持续累积，厂内库存增加至77.65万吨，港口及两广库存相对稳定，但整体库存水平较高。
• 成本端：晋城无烟煤价格环比上涨20元/吨，秦皇岛港动力煤价格保持稳定。不同工艺的生产成本和利润差异显著，固定床成本为1762元/吨，水煤浆成本为1577元/吨，天然气制成本为2003元/吨。成本端对价格有一定支撑作用。

关键信息

供应情况

• 周度产量：144.1万吨，环比下降5.6万吨。
• 产能利用率：86.3%，环比下降3.3%，同比下降2.3%。
• 检修企业：包括渭化、陕化、刘化、新冀能源等，预计6月中上旬仍有检修，影响日产。
• 复产企业：部分企业在5月底恢复生产，但整体供应压力仍存在。

库存情况

• 厂内库存：77.65万吨，环比增加20.5万吨。
• 港口库存：维持在18万吨左右，两广库存略有波动。

成本与利润

• 无烟煤价格：990元/吨，环比上涨20元/吨。
• 动力煤价格：835元/吨，环比持平。
• 生产成本：
  • 固定床：1762元/吨（环比持平）
  • 水煤浆：1577元/吨
  • 天然气制：2003元/吨
• 理论利润：
  • 固定床：38元/吨
  • 水煤浆：173元/吨
  • 天然气制：-173元/吨

需求情况

• 表观需求：环比走弱，预收订单天数5.29，环比下降0.83天。
• 复合肥库存：73.03万吨，环比增加0.66万吨。
• 复合肥开工率：30.46%，环比下降4.93%。
• 三聚氰胺产量：3.29万吨，环比下降0.07万吨。
• 甲醛开工率：39.1%，环比上升2.6%。

未来展望

• 短期走势：尿素基本面供需双减，库存累积，市场情绪受周末煤矿安全事故影响，周一或有小幅上涨，但基本面支撑有限，短期震荡。
• 关注点：
  • 出口政策：对尿素价格有重要影响。
  • 煤价波动：作为煤制尿素，煤价变化将直接影响成本。
  • 淡储：可能对市场供需产生影响。
  • 宏观经济波动：可能影响整体需求及价格走势。

总结

尿素市场当前处于供需双减的状态，现货价格有所下跌，库存大幅累积，影响市场情绪及价格走势。短期内，由于政策端偏紧及农业需求支撑不足，尿素价格可能继续震荡。重点关注出口政策、煤价波动及宏观经济变化对市场的后续影响。