20260522-国新国证期货-棕榈油周评_冲高回落_多空角力_3页_191kb

棕榈油市场周总结：冲高回落，多空角力加剧

一、本周行情回顾及行业相关数据

【期货价格】

本周棕榈油期货市场呈现冲高回落的走势，5个交易日中3次上涨、2次下跌。主力合约P2609在周五收盘时收于9471元/吨，周涨幅为0.54%。价格波动区间为9380元/吨至9858元/吨，成交量为347.9万手，持仓量为48.0万手，较上周略有下降。

【现货价格】

截至5月22日，国内主要市场棕榈油现货价格如下：

• 日照：9500元/吨，较上日跌120元/吨，较上周涨60元/吨，较上月跌360元/吨
• 广州：9450元/吨，较上日跌120元/吨，较上周涨60元/吨，较上月跌350元/吨
• 张家港：9500元/吨，较上日跌120元/吨，较上周涨60元/吨，较上月跌350元/吨

整体来看，现货价格在本周内保持相对稳定，但市场观望情绪浓厚。

【基差】

截至5月15日，张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P609+30或9500元/吨，较上周上涨60元/吨，显示期货与现货之间的价差有所收窄。

【库存】

据Mysteel数据，截至2026年5月15日（第20周），全国重点地区棕榈油商业库存为78.826万吨，环比上周增加3.22万吨，增幅4.26%；同比去年35.97万吨，增加42.86万吨，增幅达119.14%。库存的大幅增长表明市场供应压力有所上升。

二、本周要闻及基本面情况汇总

1. 马来西亚出口数据疲软

   • ITS数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口量为761,517吨，环比下降13.9%。
   • AmSpec数据显示，出口量为690,220吨，环比下降20.51%。
   • SGS预计出口量为508,366吨，环比下降21.49%。
     出口数据疲软反映出马来西亚棕榈油市场面临一定的出口压力。

2. 印尼出口政策调整

   • 印尼政府宣布将棕榈油、煤炭和镍铁等战略资源的出口业务交由新组建的国有机构统一管理。
   • 尽管官员澄清仅涉及毛棕榈油（CPO）及其部分加工产品，但缺乏具体执行细则和商品清单，导致全球贸易商高度焦虑。
   • 印尼作为全球主要棕榈油供应国，其出口政策的任何变化都可能对全球供应链产生重大影响。

三、综述

本周棕榈油市场在多空力量的博弈下呈现冲高回落的走势。整体来看，自去年以来，以生物柴油（生柴）为主的叙事逻辑成为棕榈油相较竞品油脂表现强势的重要原因。在能源市场不确定性较高的背景下，美国、印尼、马来西亚均在推进本国的生柴掺混政策，进一步支撑了棕榈油的需求预期。

此外，市场对厄尔尼诺现象的担忧情绪升温，预计年内厄尔尼诺趋势可能增强，这将对棕榈油的供需格局产生潜在影响。因此，下半年棕榈油市场可能拥有更多可交易题材。

然而，本周印尼出口政策的调整使得市场再度陷入不确定性，加剧了多空博弈。后续需重点关注原油价格是否维持高位，以及各国生柴政策的进一步变化，这些因素将对棕榈油市场走势起到关键作用。

四、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立、客观出具，反映了其研究观点。报告不构成对任何期货合约的买卖建议，亦不提供任何形式的补偿。报告信息仅供参考，不保证其准确性和完整性，使用本报告所产生的任何后果由使用者自行承担。本报告仅供国新国证期货有限责任公司客户使用，未经授权不得以任何形式发布、复制或传播。